\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 225 Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) )
事件：2022年5月25日、会社は隆基グリーンエネルギー（以下「隆基」と略称する）の投資に重大な影響を与えなくなったため、この投資の会計計算方法は長期株式投資から金融資産計算に変更され、この会計計算方法は公正価値変動損益87.02億元を変更し、親会社に帰属する純利益65.26億元を増加すると公告した。
隆基の会計計算方法が変更され、純利益が大幅に増加した。公告によると、同社の隆基への投資は長期株式投資から金融資産計算に変更され、この会計計算方法の変更は公正価値変動損益87.02億元を増加させ、親会社に帰属する純利益65.26億元を増加させた。2021年に会社は帰母純利益211.4億元を実現し、今回の会計計算方法の変更により純利益は30.87%増加する。
22 Q 2はロンギグリーンエネルギーの株式を減少し、30億元近くの浮揚を得た。ロッキーグリーンエネルギー2022年1季報、 Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) ロッキーグリーンエネルギーを保有する株式の割合は2.05億株で、会社の総株式の割合は3.79%である。 Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) は最新発表の公告の中で、2022年5月20日現在、同社はロッキーグリーンエネルギー株式がロッキーグリーンエネルギーの総株式の2.7%、つまり1.46億株を保有しており、この部分は2022年7月17日までロックされている（ロッキーグリーンエネルギー2020年7月17日公告を参照）と述べた。すなわち、4月1日から5月20日までの間に会社は隆基585541万株を減少した。5月20日の終値で計算すると、会社が保有している隆基の1.46億株の株式価値は112.25億元で、87.02億元の公正価値変動損益を除いて、この1.46億株の株式コストは25.23億元だった。会社が隆基を保有する22 Q 1の帳簿価値が34.9億元であることを考慮すると、減少した585541万株の総コストは9.67億元である。4月1日から5月20日までの隆基の終値の平均価格は67.54元/株を基数として計算し、減持 Longi Green Energy Technology Co.Ltd(601012) の浮揚（税引前）は約29.88億元と試算した。
低長協の割合、値上げ週期は業績の弾力性放出を牽引する。会社長協石炭は比較的に低く、販売は地販を主とし、石炭価格の上昇週期においてより高い利益弾力性を得ることが期待されている。私たちは2022年にも価格中枢が高位を維持し、会社の業績の弾力性が持続的に放出されると予想しています。
高配当、高配当、投資価値が際立っている。2021年年報の公告によると、会社は会社の株主に10株ごとに現金配当13.50元（税込）を割り当て、合計130.88億元で、その年の会社の株主に帰属する純利益の61.91%を占め、2022年5月25日の株価で計算すると、配当率は7.29%だった。現金配当比率が2021年の水準を維持すると仮定して、2022年のEPS 3.74元/株を予測して計算して、2022年の配当率は12.51%です。会社の配当率は高いレベルで、投資価値は高い。
投資提案：20222024年の会社の純利益は362.77億元、326.54億元、333.42億元で、EPSに対応するのはそれぞれ3.74/3.37/3.44元/株で、2022年5月25日の終値に対応するPEはそれぞれ5倍、5倍、5倍で、業界では推定値が低いと予想されている。「推奨」評価を維持します。
リスクの提示：石炭価格の大幅な下落；下流需要の限界改善は予想に及ばない。コストは予想以上に上昇した。今回の会計計算方法の変更による利益増加額は隆基緑能2022年5月20日の終値を初歩的な計算データとし、後期の株価変動がこの増加額に影響を与える。株式の浮揚推定には誤差がある。
