\u3000\u30003 Anhui Fengyuan Pharmaceutical Co.Ltd(000153) 00015)
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5月25日、会社は創業板が特定の対象に株式募集説明書（登録稿）を発行したと発表した。
簡単な評価
募集説明書（登録稿）を発表し、資本構造の最適化が期待されている。今回の発行対象は35人を超えない特定の投資家で、発行株式数は今回の発行前の会社の総株式の5%を超えない見込みで、270305392株（本数を含む）で、募集資金の総額は355537万元を超えない。
会社の新10年間の発展戦略を助け、地域重点病院の医療サービス供給能力は著しい向上を実現する見込みである。今回の定増プロジェクトの募集資金は、複数の重点病院の拡張、新築プロジェクト、流動資金の補充に使われる。建設計画プロジェクトには主に長沙のアイル移転拡張プロジェクト、湖北のアイル新築プロジェクト、安徽のアイル新築プロジェクト、瀋陽のアイル光移転拡張プロジェクト、上海のアイル移転拡張プロジェクト、貴州のアイル新築プロジェクト、南寧のアイル移転拡張プロジェクトが含まれている。各病院の新築/移転拡張プロジェクトが完成した後、合わせて年間360万人の設計最大の診察能力に達する見込みで、2020年の実際の診察量より280%増加し、核心的な省都病院の眼科サービスレベルを著しく改善し、会社の各省区における影響力のさらなる向上を促進する。以上の項目を除いて、今回の募集資金の中の8億9000万元は流動資金を補充するために使用する予定です。2020年の実際の診察量に基づいて、各募集プロジェクトの将来の診察量が16%の業界全体の増速と一緻することができると仮定すると、設計診察容量は各病院の使用開始後3~8年以内に十分に利用される見込みです。
目の健康生態圏の建設をリードし、業界の持続可能な発展を守る。最近、会社は「2022中、ヨーロッパ国際近視手術白書」のビッグデータ報告書を発表した。「白書」によると、2021年の会社の中、ヨーロッパの近視手術量は2018年より96%増加し、全フェムト秒、ICLなどの近視手術の新技術はますます患者の愛顧を受け、2021年には約47%の低度、中度近視患者が全フェムト秒術式を選択し、約94%の超高度近視患者がICL術式を選択し、高客単価のハイエンド術式の普及が順調に進んでいる。現在、会社は一部の病院が疫病の影響で営業を一時停止しているだけで、会社全体に与える影響は限られていると予想されています。眼科医療の需要が剛性が強いことを考慮して、夏休みは消費医療サービスの伝統的なシーズンであることを重ねて、その時会社の業績は急速に向上することが期待されて、持続的に注目することを提案します。
利益調整と投資提案
会社は中国の眼科医療サービス業界のトップとして、今回の定増プロジェクトを借りて医療サービスの容量をさらに拡充することが期待され、今回の増発が総株式と財務費用に与える影響を考慮しないと、22~24年に帰母純利益31.66、42.10、55.55億元を実現し、前年同期比36%、33%、32%増加する見通しだ。対応PEは58、44、33倍で、「購入」格付けを維持しています。
リスクのヒント
疫病のリバウンドリスク；海外展開が予想されていないリスク。市場競争の激化リスク；買収合併速度は予想されたリスクに及ばない。医療安全性事故紛争リスクなど。
