\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 236 Quectel Wireless Solutions Co.Ltd(603236) )
事件の簡単な評価
5月24日、同社は5 G通信モジュールが英偉達JetsonAGXOrinプラットフォームと天準AIエッジ計算ゲートウェイとの連携に成功したと発表した。同社は次のステップで英偉達と協力を強化し、5 GAIOT分野に力を入れ続ける。
経営分析
5 G+AI加速触媒AIOT大粒シーン、会社配置全シリーズ知能モジュール製品ASPは持続的に向上する見込みである。IDCの予測データを参考にすると、2022年の世界AIOT市場は4820億ドル近くに達し、今後3年間で20%+成長を維持する見込みです。今回の共同調整協力は会社の5 Gモジュールの優れたネットワーク性能とJetsonAGXOrinの強大な計算能力に基づいて、数Gbpsレベルのデータ伝送速度と毎秒275兆回に達する操作のエッジ計算性能を提供することができて、触媒ハイエンド Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) 、無人地上車両、低速自動運転、スマート交通などの計算密集型AIoT応用の大粒子シーンを加速することが期待されている。会社AIoT側の知能モジュールは品揃えがよく、入門級、中端、ハイエンド及び旗艦の4つの等級をカバーし、異なるプロセッサ性能或いはAI計算力の要求を満たすことができ、同時に4 G/5 G/WiFi/BTをサポートすることができ、多様化するネットワーク接続需要を満たすことができ、会社の21年のASPは前年同期比19.54%増加した。会社の収益力を強化する。
初年度の業績は予想を超えて増加し、モジュールの先導規模効菓は持続的に現れている。会社の22 Q 1は売上高30億5800万元、帰母純利益1億2400万元を実現し、21 Q 1の高基数を前提として、会社の22 Q 1は依然として売上高/帰母純利益を65%/104%増加させ、高利益を持続的に実現した。22 Q 1は価格の有効な伝導を通じて、会社の粗利益率は前月比2.44 PP上昇し、原材料不足問題の緩和に伴い、会社の高粗利益5 GAIOT製品の割合が上昇し、将来の粗利益率は持続的に回復する見込みだと考えている。モジュールリーダーの規模効菓を受けて、会社の三大費用率は前年同期比1.54 PP低下し、その中で管理費用率と研究開発費用率はそれぞれ0.44 PP/1.73 PP低下した。生産能力の麺では、会社は現在合肥知能製造センターの10本の生産ラインと2本の研究開発試験生産ラインを持っており、年間4500万枚に達することができ、常州知能製造センターはすでに15本の生産ラインの架設を完成し、2022年に5本の生産ラインを追加し、産後9000万枚/年に達する見通しだ。Counterpointのデータによると、21 Q 4の世界ハニカムモジュール市場の収入は同58%増加し、移遠市の占有率は26.6%で世界一となった。
利益調整と投資提案
最新の業績と研究判断を結びつけて、私たちは利益予測を引き上げ、22-24年の売上高はそれぞれ177.64億元（11%）/252.11億元（11%）/344.79億元（5%）、帰母純利益はそれぞれ7.14億元/11.72億元/17.01億元、目標時価総額は436億元で、「購入」の評価を維持すると予想している。
リスクのヒント
5 G推進は期待に達していない。海外市場の開拓は期待に達していない。粗利益率の下落リスク。
