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レポートリード
Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) は電気製品の蛇口をきれいにし、掃除機と洗濯機のデュアルコア業務が会社の成長を駆動している。会社は生産と販売の優位性が際立ち、伝統的な品種価格帯の下落+新品類の協同開拓は業績の予想を超えることを駆動する見込みである。同時に展望的な上流配置は核心競争力をさらに強化し、会社は業界をリードし続けることが期待されている。最初に上書きし、「購入」評価を与えます。
投資のポイント
超予想要素：会社の研究生産と販売の優位性が際立ち、伝統品類の価格帯の下落+新品類の協同開拓は業績の予想を超えることを駆動する見込みである。
市場では、（1）掃除機業界が製品のマイクロ革新段階に入った後、成長がだるいと考えられている。（2）同時に、掃除機と洗濯機の市場競争が激化し、 Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) の業績が圧迫されている。
私たちは、（1）需要属性が強く、掃除機市場の高い天井を決定し、業界の次の段階の需要放出はサプライチェーンの効率と規模効菓によって製品性の価格比を向上させ、浸透率は価格で量を交換する段階に入った後も加速的に向上する潜在力があると考えています。（2 Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) 研究生産販売の優位性が際立ち、生産販売効率が伝統品類の価格帯の沈下を助力する一方、研究開発の優位性が新品類の協同開拓を助力し、会社が横縦にユーザー層を開拓することは既存の分野の競争圧力に抵触することが期待され、会社の業績を予想以上に駆動する。同時に、会社の展望的な上流配置は核心競争力をさらに強化し、業界をリードし続けることも期待されている。
洗浄電器は剛性が強く、製品からサプライチェーンの効率駆動にアップグレードされ、浸透率は家事の三大解放両手シーンの一つ（食器洗い、洗濯と掃除/モップ）として持続的に向上することが期待されており、洗浄電器は強い剛性を持っているため、市場空間の天井板が高いと考えられている。マイナーから大衆に向かう過程で、掃除機は製品力のアップグレード駆動とサプライチェーン効率駆動の2つの発展段階を経て、それぞれ量価の2つの発展モードに対応します。現在の掃除機業界が製品のマイクロ革新段階に入った後、次の段階の需要放出はサプライチェーンの効率と規模効菓によって製品の価格比を向上させ、浸透率は価格で量を交換する段階で加速的に向上する潜在力があると考えられています。
Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) 研究生産と販売の優位性が際立ち、古い品目の価格下落+新しい品目の開拓駆動業績は際立った自己研究とブランドの優位性によって、 Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) 一方で伝統的な品目の価格帯の下落を実現することが期待され、ユーザー層の中低端市場への縦方向の拡大は元の価格帯の競争圧力に打ち勝つことができ、業界が価格で量を変える段階に入った後も引き続き優位である。一方、会社は研究開発の優位性によっても新製品類の協同開拓を効菓的に実現でき、ユーザーグループは横方向に拡大して会社の新しい成長エンジンを構築し、それによって業績が予想を超えたことを駆動する。
展望的な上流配置は核心競争力をさらに強化し、 Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) は業界をリードし続ける会社が子会社と自主ブランドを設立し、電機、電池、レーザーレーダー、プラスチック製品、金型などの核心部品に生産能力を配置し、産業チェーンの上流を開拓することによって会社全体の競争力をさらに強化し、業界をリードし続けることが期待されている。
利益予測と評価
会社の20222024年の収入はそれぞれ176.14/236.09/301.90億元で、対応成長率は34.60%/34.04%/27.87%で、帰母純利益はそれぞれ27.25/36.54/46.71億元で、対応成長率は35.55%/34.10%/27.83%で、対応PEは21/16/12倍である。最初に上書きし、「購入」評価を与えます。
リスクのヒント
端末消費需要は予想に及ばない。原材料価格の変動リスク；海運費の変動リスク。
