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事件：2022年5月23日、美的は Shenzhen Clou Electronics Co.Ltd(002121) と株式予約契約を締結し、非公開で電子発行された総株式の30%を超えない株式（3.94~4.23億株）を予約する予定で、予約価格は3.28元/株で、予約総額は約12.93~13.86億元と予想されている。今回の発行が完了すると、米国は Shenzhen Clou Electronics Co.Ltd(002121) 2996%の株式を保有する予定で、米国は Shenzhen Clou Electronics Co.Ltd(002121) の持株株主になる。同時に、美的と Shenzhen Clou Electronics Co.Ltd(002121) 実製御人深セン資本グループは6.64元/株の価格で Shenzhen Clou Electronics Co.Ltd(002121) 895%の株式を譲り受ける契約を締結した。
コメント：
Shenzhen Clou Electronics Co.Ltd(002121) は国際化した総合エネルギーサービスプロバイダであり、その業務は主に知能電力網、エネルギー貯蔵、新エネルギー自動車の充電と運営と総合エネルギーサービスなどのプレートをカバーしている。
業務構造から見ると、2021年のスマートグリッド/エネルギー貯蔵/総合エネルギー管理業務のそれぞれの収入は24.51/2.33/3.14億元で、それぞれ営業収入の76.53/7.30/9.82%を占めている。会社の業務優勢から見ると、 Shenzhen Clou Electronics Co.Ltd(002121) の知能電力網製品は国家電力網、南方電力網などに広く応用され、業務もアフリカ、アジア太平洋、南米、ヨーロッパなどをカバーしている。エネルギー貯蔵業務の麺では、2021年に海外市場を強力に配置し、北米、アフリカ、オーストラリアなどの電力網レベルのエネルギー貯蔵製品の大量出荷を実現した。また、新エネルギー車の充電杭業務においても、小鵬、愛馳、長城、吉利などの新勢力車企業と協力を維持している。
電力網側、工業商業配置を補完し、美しいエネルギー貯蔵業務をもう一つ落とす。全体的に見ると、 Shenzhen Clou Electronics Co.Ltd(002121) はエネルギー供給、配電、エネルギー貯蔵、エネルギー使用から運営メンテナンスまでの総合サービス提供能力を持ち、効菓的に美のエネルギー総合管理麺の実力を補充することができる。これまで Midea Group Co.Ltd(000333) 家庭用エネルギー貯蔵製品は Hiconics Eco-Energy Technology Co.Ltd(300048) を通じてヨーロッパで発売され、今回の米買収 Shenzhen Clou Electronics Co.Ltd(002121) はエネルギー貯蔵業務における発電側、商工業エネルギー貯蔵業務プレートの配置をさらに改善した。 Shenzhen Clou Electronics Co.Ltd(002121) 知能電力網業務は長年にわたって中国外で電力網、工鉱企業、都市ビルなどの資源を蓄積し、美のエネルギー貯蔵業務と国内外のルート、製品、ブランドの普及に協力することが期待されている。同時に、 Shenzhen Clou Electronics Co.Ltd(002121) 充電杭業務は、米国の新エネルギー車関連製品の配置をさらに改善することができる。
B端業務の転換は加速的に推進される。ここ2年来、米国のBエンド業務はグループ内部での優先度が明らかに向上し、会社は買収統合の方法を通じて新エネルギー車、光伏エネルギー貯蔵、 Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) 、医療などのコース配置を絶えず拡大し、グループの伝統的な家電企業から工業化科学技術企業への転換を加速させている。私たちは、米国が長年にわたって蓄積した研究開発、製造、サプライチェーン管理、購買、販売、チャネルの優位性によって、家電主業の安定した運営を維持すると同時に、グループ内のマルチプレートの協同発展を実現し、ToBの転換の過程でより多くの成長点を掘り起こすことが期待されていると考えています。
利益予測と投資格付け：C端業務の麺では、美のハイエンド化、シーン化の方式を通じて家電業務の安定的な成長を実現し、海外市場の麺でOEMと自主ブランドの出海を通じて市場シェアを高めると考えています。同時に、会社はB端業務の配置を絶えず拡大し、ハイエンド製造、光発電エネルギー貯蔵、新エネルギー車などのコースの発展転換のチャンスを捉え、今回の買収も会社B端業務の加速発展をさらに支援する。
私たちは会社の22-24年の収入が380481414923448188億元で、前年同期比+10.8/+9.1/+8.0%と予想しています。帰母純利益は327.10/378.93/432.43億元で、それぞれ前年同期比+14.5/15.8/14.1%で、PEに対応して11.42/9.86/8.64倍で、「購入」の格付けを維持した。
リスク要素：疫病状況が消費者の家電消費需要に影響し、原材料コストの上昇、チップ不足、海運費の高い企業、海外自主ブランドの開拓が期待に及ばない、為替レートの大幅な変動、B端業務の開拓が期待に及ばない、新エネルギー車/太陽光発電政策の補助金の後退など
