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投資のポイント：
Qingdao Gaoce Technology Co.Ltd(688556) 会社の2021年の営業総収入は15.7億で、前年同期比110%増加した。帰母純利益は1億7000万元で、前年同期比193.4%増加した。1株当たりの収益は1.07元です。
2022年第1四半期の会社の営業総収入は5億6000万元で、前年同期比103.1%増加した。帰母純利益は9682.6万で、前年同期比173.3%増加した。
光起電力切断設備、消耗品は高速成長し、シリコンスライスサービスの売上高は億を超え、生産能力の投入は目前に迫っている。
業務別に見る：
2021年の光起電力切断設備の売上高は9億8000万元で、前年同期比116.85%増加し、手での注文は8億4700万元で、前年同期比132.4%増加した。同社が2020年に発売した第5世代金剛線結晶シリコン切片機GC 700 Xは、シリコンチップの大サイズとフレーク化切断の傾向に順応し、市場をリードする競争優位性を備え、顧客の認可を受け続けている。会社は晶澳、晶科などの光伏伝統企業及び高景、通合などのシリコンチップの一環として新規参入者と多額の設備販売注文を締結した。同時に、会社は絶えず研究開発と革新を通じて摩耗一体機、切断機、開方機などの機械と設備の反復的なアップグレードを持続的に向上させ、多製品が共同で力を入れ、会社の切断設備の市場シェアの持続的な向上を推進している。
光起電力切断消耗品の売上高は2億9200万元で、前年同期比37.47%増加した。会社は金剛線の細線化の反復と生産能力の向上の2つの麺の仕事を重点的に推進している。会社はすでに40を実現した。μm及び38μm線型金剛線の大量販売、そして積極的に35μm及び以下の線型の研究開発テストは、業界の切断技術の持続的な進歩を推進する。会社は業界内で初めて「単機十二線」の技術改革活動を発表し、金剛線の生産能力の大幅な向上、効率の向上を実現した。2021年の同社の金剛線の年間生産量は約1000万キロで、前年同期比115.29%増加し、年間販売量は800万キロを超え、前年同期比80.54%増加し、市の占有率はさらに向上した。
シリコンスライスサービスの売上高は1億6000万元。会社はシリコンスライスサービスに切り込み、業務は光起電力切断設備、消耗品からシリコンスライスと切断加工サービス業務の提供に成功し、会社の光起電力切断シーンでの縦方向の開拓を実現した。会社は「楽山20 GW光伏大シリコンチップ及び関連プロジェクト（一期6 GW）」及び「建湖（一期）10 GW光伏大シリコンチッププロジェクト」の建設をスタートさせ、2022年に各プロジェクトが順調に実施され、生産能力を徐々に放出する予定だ。
その他の脆性材料切断設備とサービスの売上高は1億5000万元で、前年同期比323.05%増加した。会社の他の脆性材料切断設備類の製品の注文総額は4314万4400元（税込）で、前年同期比284.79%増加した。
会社の利益能力は大幅に上昇し、研究開発への投入は引き続き増大し、シリコンフレーク化は突破力がある。
2021年度の会社全体の粗利益率は33.75%で、前年同期より1.6 pct下落し、主に製品構造の変化によるものである。
2021年の会社全体の純金利は11.02%で、前年同期より3.13 pct上昇した。
2021年の会社重み付けROEは16.22%で、昨年より7.08 pct上昇した。
2021年に会社の研究開発費用は約117157万元で、前年同期比36.32%増加した。切断設備の技術開発のほか、シリコンスライスサービスでは2021年に業界初のヘテロ接合専用120が発売された。μmシート厚シリコンシート、初めてヘテロ接合N型大サイズ120を実現μmシリコンチップの半枚切断は、業界の技術革新をリードしています。2021年に会社は Jiangsu Akcome Science And Technology Co.Ltd(002610) と戦略協力協議を締結し、双方は異質接合N型大判シリコンフレーク化プロセスの推進について戦略協力を行い、会社は専門化の優位性を十分に発揮し、シリコンフレークの厚さを150から持続的に推進する。μmから120μm、90μmの降本経路。
会社の募集プロジェクトの生産能力は間もなく投入され、シリコンスライスサービスは会社の新しい階段を後押しする。
会社募集プロジェクト「高精密数値製御装備産業化プロジェクト」：主体工場区の工場はすでに使用を交付し、切断設備の生産能力規模は大幅に向上し、会社の各業務プレート設備の製造を効菓的に統合でき、リーン化生産効菓が拡大する。
会社募集プロジェクト「金剛線産業化プロジェクト」：2021年12月に建設を完成し、2022年4月18日に完成し、20本の金剛線生産ラインはすでに年間320万キロの金剛線生産能力条件を備えている。2022年第1四半期の「単機十二線」技術改革活動はすでに完成し、2022年の金剛線の年間生産能力は2500万キロ以上に達することができ、将来の金剛線市の占有率のさらなる向上に積極的な役割を菓たすと予想されている。
会社募集プロジェクト「光伏大シリコン研究開発センター及び知能製造模範基地プロジェクト」：その年の建設当年の生産達成当年の利益を実現し、プロジェクトの出産後に生産能力を約5 GW実現できる。「楽山20 GW光伏大シリコンチップ及び関連プロジェクト（一期6 GW）」及び「建湖（一期）10 GW光伏大シリコンチッププロジェクト」は順調に推進され、2022年末には会社のシリコンチップ切断加工の生産能力規模は21 GWに達する見込みである。
会社の3大募集プロジェクトは2022年に生産段階に入り、業績の増加、特にシリコンスライスサービスに貢献すると予想され、生産能力の放出が大きく、会社の営業収入、母の純利益に新たな段階をもたらす。
利益予測と評価
光起電力切断設備、切断消耗品、スライスサービスの配置が完成し、良好な産業チェーンの閉ループ循環を形成していることを考慮して、会社のシリコンスライスの生産能力の投入は目前で、業績の放出潜在力は巨大である。私たちは会社の2022年-2024年の営業収入をそれぞれ30.19億、42.21億、52.28億と予測し、母の純利益はそれぞれ4.6億、6.35億、8.12億で、対応するPEはそれぞれ29.88 X、21.62 X、16.91 Xで、初めてカバーし、「増加」の格付けを与えた。
リスクの提示：1：マクロ経済は予想に及ばない；2：下流業界の需要は予想に及ばない；3：原材料価格が上昇し、粗利益率が下落した。4：シリコンスライスサービスの業務拡大は予想に及ばない。
