\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 371 Naura Technology Group Co.Ltd(002371) )
会社の21年の営業収入は96.83億元で、前年同期比60%増加した。純利益は10.77億元で、前年同期比101%増加した。8億7000万元ではなく、前年同期比309%増加した。同時に、22 Q 1の売上高は21億3600万元で、前年同期比50%増加した。純利益は2億6000万元で、前年同期比183%増加した。非1億5500万元を差し引いて、前年同期比382%増加した。業績の伸びは強く、いずれも前期案内区間の上限にある。
評価を支えるポイント
「装備+部品」の2つの業務は収益の高速成長を駆動している。会社は21年に96.83億元の売上高を実現した中で、電子技術装備と電子部品事業はそれぞれ約82.1%と17.7%を占め、それぞれ前年同期比約63%と47%増加し、2つの業務はいずれも高速成長を実現し、主に半導体産業の装備と部品に対する旺盛な需要から利益を得た。22 Q 1末の契約負債は依然として年初50億元の高いレベルを維持し、後続の半導体装備産業化基地などの拡張プロジェクトが完成した後、注文収入のより速い着地を確保し、強力な成長動力を形成する。
会社のマイクロ電子装備は急速に成長している。電子技術装備のうち、光伏真空炉の収入は8億2800万元で、会社の総収入の9%を占め、従来の経営主体である北方マイクロを主とする汎半導体（IC+光伏設備、パネル設備、LED設備）の収入は71億2100万元で、総収入の74%を占め、前年同期比72%増加した。同時に、光伏真空炉の純利益率は7%で、前年度より2.4ポイント低下したが、マイクロ電子装備の純利益率は4.2%から8.1%に向上した。主に中国の半導体設備の旺盛な需要に恩恵を受け、汎半導体よりも高い収益力レベルを享受している。
粗金利が著しく上昇し、利益が強化された。会社の21年と22 Q 1の非純利益控除の伸び率はそれぞれ309%と382%で、主に粗金利の著しい上昇のおかげで、21年と22 Q 1の粗金利はそれぞれ39%と45%で、前年同期よりそれぞれ2.72と5.12ポイント拡大した。分割業務を見ると、21年の電子技術装備と電子部品の粗金利はそれぞれ33%と69%で、前年同期より3.56と2.75ポイント拡大し、会社の製品構造の改善と電子技術装備などの利益は好調で、会社全体の利益能力の向上を牽引した。
研究開発の投入は積極的で、新製品の開拓は順調だ。会社の21年の研究開発費は12億9700万元で、前年同期比94%増加し、売上高の13%を占めた。研究開発者の数は44%増加した。同時に、会社の22 Q 1の研究開発費用も前年同期比112%増加し、会社が新製品の研究開発への投入にますます積極的で、技術障壁の構築に努力していることを示している。21年にはストレージ分野の多種多様な新技術設備の検証機会を得て、半導体産業の旺盛な需要環境の下で、収入への転化を加速することが期待されている。
利益予測と評価
会社の利益能力が大幅に向上し、収益の原動力が十分で、新製品の導入顧客が順調に推移していることを考慮して、22-24年の純利益は16.74/22.35/28.82億元で、購入評価を維持すると予測している。
評価が直麺する主なリスク
半導体部品の供給不足の悪化、疫病管理製御は注文書の輸送、国際地政学摩擦の不確実性、棚卸資産の減損のリスクに影響する。
