\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 658 Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) )
評価を支えるポイント
非金利の高成長が続き、業績が大きくリードしている。
Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) 1四半期の純利益は前年同期比17.8%増加し、引き続き大手行をリードしている。限界から見ると、1四半期の純利益の伸び率は2021年（+18.6%、YoY）より0.8ポイント小幅に減速し、手数料の伸び率の高さを背景に（+39.6%、YoY）、主に金利差の縮小、利息純収入の伸び率の減速の影響を受けている。第1四半期の利息純収入は前年同期比4.1%増加し、増加率は2021年より2.2ポイント減速した。1四半期の売上高は前年同期比10.1%増加し、2021年（+11.4%、YoY）より1.3ポイント減速した。
第1四半期の調達は業績に対する正の貢献が続き、信用減損損失は116億元で、前年同期比5.91%減少した。注意しなければならないのは、ローン損失の計上規模が120億元で、前年同期比21%増加したり、第1四半期の経済情勢がより複雑で、会社が資産の品質管理製御を強化したりすることと関連しています。その後、より詳細なデータを結合して判断する必要があります。
基礎客層をしっかりと固めて収入の多元化を支持する。
会社の手数料収入は明るく、成長率は2021年（+33.4%、YoY）より引き続き上昇し、代理などの業務収入によるものと予想されている。1四半期の手数料収入の収入に占める割合は前年同期比2.25ポイント上昇し、10.67%となった。私たちは会社の客層の基礎が巨大で、しかも会社は中間業務の発展戦略を堅持して、絶えず製品ラインを豊かにして、中収の割合は依然として向上の空間があると思っています。1シーズン末、会社の個人顧客は6億4000万戸を超えた。小売AUMは2021年末（12兆5300億元）よりさらに13兆元に増加した。
評価
私たちは会社の20222023年のEPSが0.94/1.07元であるという予測を維持し、現在の株価は20222023年の市場純率が0.69 x/0.61 xであることに対応し、増加評価を維持しています。
評価が直麺する主なリスク
疫病の繰り返し、経済の下行による資産品質の悪化は予想を超えている。監督管理製御は予想を超えている。
