\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 929 Runjian Co.Ltd(002929) )
最初に「購入」評価を上書きします。 Runjian Co.Ltd(002929) は China Telecom Corporation Limited(601728) 運行次元の蛇口です。会社は4 G時代に通信運行メンテナンス市場を深く耕し、成熟した運行メンテナンスサービスの製品化システムを構築し、中国の通信運行メンテナンス市場がさらに集中化するにつれて、会社の市占有率はさらに向上する見込みです。同時に、会社は積極的に情報ネットワークとエネルギーネットワークの維持管理の新しい業務を発展させ、運行メンテナンス製品をプラットフォーム化して普及させ、新しい成長曲線を開拓することに成功し、会社が高速発展期に入るのを助けた。
通信管次元業務の成長キーワード–シェアの向上。会社は通信ネットワーク管理サービスによって広西、広東地区でスタートし、商業版図を全国23の省・市地区に徐々に拡大し、今日に至るまで、すでに中国をリードする通信運営とメンテナンスのリーダーに成長している。5 G建設がポスト週期に入るにつれて、通信ネットワークの管次元の需要は徐々に解放され、同時に、会社は積極的にサービスの製品化、標準化を推進し、構造が分散している通信管次元市場の中でさらに市占有率を高める。業界空間と市場占有率の二重触媒の下で、会社の通信運営とメンテナンス業務は安定した成長を維持し、業績に強力な支持を提供し続ける。
デジタル化の大潮の下で、情報ネットワークの管維業務は加速的に発展している。近年、デジタル化の大潮の下でキャリアB端業務の発展が急速に進むにつれて、会社は情報ネットワークの維持管理業務を開発することに成功した。会社業界のデジタル化業務の配置社会管理、知恵教育及び政府企業などの業務は、「デジタル中国」政策の触媒下での市場空間の開拓に伴い、会社業界のデジタル化業務は運営者B端業務とともに浸透を加速させる見込みである。同時に、会社は2021年にIDC運行メンテナンスサービスを開発し、お客様に全ライフサイクルワンストップサービスを提供し、IDCのコンサルティング設計、建設、運行メンテナンス、省エネ改造、運営などを含み、クラウドコンサルティング、クラウド統合、クラウド管理、クラウド運行メンテナンスなどの付加価値サービスを提供しています。同時に、会社のIDCは2022年に生産運営を開始し、現在、一部のお客様と意向協定を締結し、プロジェクトは順調に進んでいます。
エネルギーネットワークの管理次元に進出し、電力と発電所の運営次元業務で「第2の成長曲線」を開く。会社は電力業界の技術の基礎と蓄積に頼っている。エネルギーネットワーク管維サービスを開拓し、2021年の会社のエネルギーネットワーク管維業務の営業収入は前年同期比158%増加し、粗金利は5.37ポイント上昇した。会社のエネルギーネットワーク業務は電力使用側の管維と発電所の運営の2つの大きな線に分けられている。電力使用側はお客様に総合エネルギー管理及びコンサルティング、設計、建設、運行メンテナンス、省エネ改造などの全ライフサイクルサービスを提供します。新エネルギー発電所は前期開発から建設、輸送メンテナンスまでの全ライフサイクルサービスを提供している。現在、地方政府と複数の光発電所の管維契約を締結し、発展の勢いが良好である。
投資提案：私たちは会社の20222024年の売上高は85.4/109.4/139.7億元と予想しています。帰母純利益は4.95/6.53/8.84億元で、EPSに対応するのは2.16/2.86/3.87元で、2022年のPEに対応するのは13.5 xです。会社の2022年の平均PE 25.7 xよりも、会社の主業は安定しており、新業務は高速発展し、業績は高速成長期に入り、初めて「購入」評価を与えることができる。
リスク提示：疫病の影響による管維業務の着工、新エネルギー業務の普及進度は予想に及ばない
