中国移動（600941）
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会社は2022年4月の最新の顧客データ状況を発表し、4月末現在のモバイル業務の顧客総数は9億6600万戸で、今年に入ってから累計950.4万戸増加し、そのうち5 Gコースのユーザー数は4億7700万戸だった。有線ブロードバンド事業の顧客総数は2億5100万戸で、今年に入ってから累計1115.5万戸増加した。
最近、中国移動と国家情報センターは戦略協力枠組み協議に署名し、双方は国家デジタル経済発展戦略を積極的に実行し、BSN、スマートシティ、デジタル政府、5 G応用などの分野の協力を深化させ、戦略新興分野の協力機会を模索する。中国移動はデジタル化の転換を大いに推進し、長期的な発展の原動力を強化している。
私たちのコメントは以下の通りです。
5 G浸透率は持続的に向上し、市場の優位性地位はさらに強固になり、移動業務量の価格上昇態勢は持続する見込みだ。
中国移動は5 Gをリードとし、「接続＋応用＋権益」統一製品システムをさらに整備し、三大顧客ブランドの共同運営を強化する。4月末現在のモバイルユーザー数は9億6600万世帯に達し、累計純増加顧客は950.4万人だった。そのうち、5 Gコースのユーザー数は4億7700万人で、5 Gコースのユーザー浸透率は49.35%に達し、21年末より8.93ポイント上昇した。中国のモバイル5 Gパッケージユーザーの市場シェアは54.87%に達し、21年末より1.85ポイント上昇し、業界の優位性はさらに強固になった。会社の1季報データによると、22 Q 1会社のモバイルARPU値は47.5元で、前年同期比0.3%上昇し、会社の5 Gユーザーの切り替えが続くにつれて、モバイル業務量の価格が上昇する態勢が続く見込みだ。
固網ブロードバンド市場のシェアはさらに向上し、価格も品質も向上して発展している。
会社はブロードバンドの品質向上に力を入れ、国の「ダブルギガ」の要求を実行に移し、ギガネットワークと5 Gカバーの同期を推進し、高価値団地の普及と共同運営を展開し、WiFi、FTTRのネットワーク構築案を持続的に改善し、シーン化ブロードバンドを普及させ、ブロードバンドのシフトアップと価値向上を支援している。4月末現在、同社の有線ブロードバンド事業の顧客総数は2億5100万戸で、累計1115万5000戸増加した。工信部のデータ推計によると、4月末現在の中国移動家庭のブロードバンドユーザーシェアは45.27%で、21年末より0.5ポイント上昇した。会社の1季報データによると、22 Q 1会社の家庭ブロードバンド総合ARPU値は37.8元で、前年同期より5.3%上昇し、ブロードバンド業務も価格を合わせて品質の向上を実現した。
中国のモバイルはデジタル経済の発展に深く参与し、情報インフラの建設と社会のデジタル化の転換を推進する中で大いにやりがいがあり、政企業業務の成長エネルギーは強い。
中国移動と国家情報センターは戦略協力枠組み協定に署名し、双方が共同で構築を開始したブロックチェーンサービスネットワーク（BSN）はすでにブロックチェーン分野で重要な影響力を持つ公共基礎サービスプラットフォームとなっており、将来双方はAI、ブロックチェーン、クラウドサービスなどの分野の研究を引き続き深く展開し、デジタルが経済発展に与える拡大と倍増の役割を菓たす。デジタル時代の新型経済形態と産業形態の構築を支える。双方は国のデジタル経済発展戦略を積極的に実行し、それぞれの優位性を発揮し、BSN、スマートシティ、デジタル政府、5 G応用などの分野の協力を深化させ、戦略新興分野に向けて協力の機会を共同で模索する。中国移動は情報インフラの建設と社会数智化の転換を推進する中で大いに可能性があり、政企業業務の成長エネルギーが強く、会社全体の業績の長期成長を牽引することが期待されている。
投資提案と利益予測
5 G/ギガビットブロードバンド/スマートホームなどの浸透率が急速に向上し、C端ARPU値の着実な回復を推進し、個人と家庭の業務量の価格が上昇した。政企業と新興市場は力強い成長を維持し、デジタル経済時代の中国移動は大いに可能性があり、産業デジタル化、5 G応用、クラウドとIDCは長期成長空間を開き、CHBNの4つの業務プレートの持続的な成長を期待している。会社の22~24年の純利益はそれぞれ12581409、1647億元で、22年の11倍、23年の10倍の市場収益率に対応し、A株の1.13倍、H株の0.69倍（windの一緻予期）の市場純率に対応し、「購入」の格付けを再確認する予定だ。
リスクの提示：業界の競争価格の圧力は予想を超え、新しい業務の進展は予想に及ばず、疫病の影響は予想を超え、政策リスク
