\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 702 Shede Spirits Co.Ltd(600702) )
イベント
2022年05月26日夜、四川省遂寧市射洪県沱牌鎮会社本部で2021年度株主総会が行われた。
投資のポイント
利他的思考は長期的に変わらず、ブランドの高さを高めるのを惜しむ。
復星が入主して以来、会社は利他的な思考を重要な位置に置いている。会社はお客様、消費者の需要と感じを第一にして、自発的にディーラーの在庫を解決して、市場価格秩序を回復することを通じて、ディーラーのルートを安定させて、利益を長期的に増加させて、各項目の消費者教育をめぐる活動は効菓的に展開します。
ハイエンド製品は惜しむ製品を重点的に作り、ブランドの高さを高めることを通じて。ブランドを惜しむことはブランド技術の独立を惜しむが、内包的には関連がある。惜しむのは気持ちで、惜しむのは知恵で、互いに関連があり、2つの異なる次元のブランドで、互いに支え合っています。品質から見ると、濃い香りから高品質まで惜しむことができず、生産量は非常に不足しており、物質の属性上は惜しむことができない。感情から見ると、感情の最高表現に属します。気持ちから見ると、誰もが心の中に惜しむことがある。会社はハイエンド圏でテスト販売を行い、品質評価会と調査研究を通じて前期の模索を行うつもりです。
ダブルブランド戦略は変わらず、老酒戦略は深く推進されている。
現在、会社はダブルブランド戦略の不変を堅持し、核心製品の主な推薦品位を捨て、所蔵品を10年間捨て、流通ルートはさらに品位を捨て、水晶を捨て、知恵を捨てて団体購入ルートに徐々に縮小し、ハイエンド、KA店主は所蔵品を10年間押した。現在、沱牌は重点的に影響力を回復しているため、カスタム開発製品を行い、品質、ルート、市場はすべて会社が管理製御を行っている。沱牌事業部は現在、沱牌酒、陶酔、蔵齢特曲、T 68、六糧酒などの大きな単品を重点的に製造している。将来は単独の沱牌運営会社を設立する見込みで、製品、生産、運営チーム、顧客ルートはすべて独立している。
老酒戦略は深く推進され、年ベースの酒を利用してハイエンド製品を構築し、打法と伝統的な味わいは異なることを捨て、順価モデルを採用し、ブランドを提案し、価格を引き上げ、販売量を増やすことを重点戦略としている。老酒事業部と本品事業部は打法、消費者層、ディーラー、価格帯などで隔たりがある。一方、知恵を惜しむ人物、老酒を惜しむフォーラム、老酒を惜しむ宴会などのブランドIP建設、および中国中央テレビ、高速鉄道、アウトドア、今日のトップ記事、ドサウンドなどの各ネットワークプラットフォームなどのメディア手段を利用して、ブランドの影響力を高める。一方、老酒ブランドの形成、老酒価値の伝播、老酒製品の品評、老酒製品のアップグレードなどの関連仕事を大いに展開し、「酒を捨て、すべての本が老酒である」という製品価値の位置づけを人々の心に深く浸透させた。C端の設置を強化し、消費体験を向上させ、名酒の名企業進出+クラブの二輪駆動を強化する。古い酒場の試験店建設をスタートさせることを通じて、C端シーンの体験を強化し、圏層のマーケティングを開拓する。
2021年に自分を証明し、2022年に大きく前進する
私たちは短中長期の3つの次元から会社を見ています。
短期的に見ると、会社はすでに軌道に乗り、経営陣とディーラーは自信満々だ。現在、重慶モデル市場を構築しており、今後重点都市に力を入れる見込みだ。
中期的に見ると、会社はすでに自分が既定の目標を完成する能力があることを証明しており、2022年には会社は引き続きブランドの宣伝に力を入れ、高く掲げ、地域の拡張に力を入れ、優位な地域のルートが沈下している。
長期的に見ると、会社の老酒戦略による差別化競争はすでに市場の高度な注目を集め、ルート消費者の育成活動はすでに展開され、深い認知を形成するにはまだ時間がかかる。また、復星が主になった後、 Shede Spirits Co.Ltd(600702) の歴史的な遺留問題を基本的に解決し、会社が激励メカニズムを構築することを推進し、「1遊」（復星に溶け込む旅）+「1プラットフォーム」（ディーラーと復星システムのドッキングプラットフォームを惜しむ）+「N製品」（専有版復星生態特色製品、サービスと権益を惜しむ）を核心システムとし、ディーラーの深い賦能生態システムを構築する。最後に、復星は地に落ちた復星システムの生態共創製品を開発し、生態BDの販売ルートを拡大した。
全体の会社は既定のリズムに従って着実に推進し、私たちは会社の論理を再確認します：1）製品端、会社は老酒戦略に焦点を当て、捨て値、沱牌のダブルブランド戦略を堅持し、品位捨て値、知恵捨て値などの戦略単品の構築に焦点を当てています。2）ルート端、会社は引き続き全国市場を「重点、発展、育成」の3種類に分け、資源に焦点を当てて重点市場を構築する；2022年に重点都市の発展計画において、引き続き重点都市に焦点を当て、運営し、「多顧客多製品配置、全ルート全価格帯カバー」の考え方に基づいて発展した。3）圏層マーケティングの麺では、会社の主力銘酒は名企業と知恵クラブに入り、圏層に正確に標的を当て、頭部+腰+足部に浸透し、核心目標の顧客に焦点を当てる。4）復星が主会社に入社して1年近く、後続の賦能が加速し、会社が新しい段階に入ることを推進する予定です。
利益予測
次のハイエンド拡張の下で会社は配当を享受し、私たちは会社の老酒戦略がもたらす差別化競争優位性と復星入主後の賦が加速することを期待しています。20222024年のEPSは5.74/7.60/9.71元で、現在の株価対応PEはそれぞれ26/20/15倍で、「推薦」投資格付けを維持すると予想されています。
リスクのヒント
マクロ経済の下振れリスク、疫病が消費を牽引し、成長速度を惜しんで期待に及ばない、老酒戦略の推進が阻害され、省外の拡張が期待に及ばない、復星と会社の相乗効菓が期待に及ばないなど。
