\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 456 Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) )
中国の高級チタン材の蛇口
会社は中国最大のチタンとチタン合金を主とする専門化希少金属生産科学研究基地であり、現在すでに成熟した購入、生産、販売一体の生産経営モデルを形成している。主導製品のチタン材の年間生産量は世界の同類企業の前列に位置し、チタン合金の溶融技術、溶融用中間合金の調製技術、加工成形技術、無損検査技術などの麺は中国のリードレベルにあり、国際の先進レベルに達している。
マグネシウムインゴット価格はチタン材のコストと技術に影響し、化学工業と軍需産業の市場潜在力は巨大である。
非鉄金属網のデータによると、全プロセス企業がスポンジチタンを1トン生産するにはマグネシウムインゴットを0.15トン程度補充する必要があり、半プロセス企業はマグネシウムインゴットを1.1トン程度補充する必要がある。しかし、電解MgCl 2の消費エネルギーは大きい（総エネルギー消費の約28%~34%）ため、マグネシウムインゴットの短期価格はスポンジチタンの価格動向を決定するが、長期価格はスポンジチタンの生産方式に影響を与えることができる。
化学工業分野では、化学肥料、純アルカリ、塩素アルカリ、石油化学工業などの耐食性材料需要の高まりが、チタン材市場の発展を力強く推進し、2020年の販売量はすでに4万5000トンを突破した。航空宇宙分野では、装備のアップグレードと民間旅客機が徐々に納入され、チタン材の年間需要は1万トンを突破した。技術の突破と関連政策の着地に伴い、医療機器、海洋工事、電力分野もチタン材の需要を徐々に放出する。
世界的に見ると、中国のスポンジチタンとチタン材の生産量はいずれも上位にあり、ハイエンドチタン材分野の中国企業の競争力は海外企業に少し劣っている。中国のチタン材料業界はここ10年の構造調整とモデルチェンジとグレードアップを経て、すでに宝チタングループ、 Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) 、湖南湘投金天チタン金属株式会社と Western Metal Materials Co.Ltd(002149) などの国有大手企業を代表とする第一線のリーダー企業を形成した。
会社の研究開発システムは完備しており、原材料メーカーと自身の生産能力のダブル生産拡大は業績の成長を助ける
会社はすでに「スポンジチタン、溶鋳、鍛造、板材、帯材、シームレス管、溶接管、棒線材、鋳造、原料処理」の十大生産システムを構築し、中国を米、日、露に続き4番目に完全なチタン工業産業チェーンを持つ国にした。現在、会社はチタン加工材の国家標準の主要な製定者であり、国際上のすべてのチタン合金のブランドを生産することができ、「中国チタン城」と呼ばれ、世界のチタン業界で重要な地位を持っている。
原材料メーカーの一つは会社が持株している宝チタン華神であり、非公開発行の事前公告によると、宝チタン華神スポンジチタン製品の50%前後は対外販売に用いられ、会社がチタン材の生産能力をさらに拡充すれば、この対外販売部分は社内の原材料供給に用いることができる。また、華神が投資した1万2000トンのスポンジチタンプロジェクトの建設はすでに終わりに近づいており、将来的には会社の製品コストがスポンジチタン価格にかかる圧力を軽減することが期待されている。
会社の非公開発行予案はすでに審査・認可され、会社の生産能力のボトルネックは緩和され、募集プロジェクトの建設が完了すると、会社のために1万7000トン近くのチタン材の生産能力が追加され、会社は業界のトップの地位をさらに強固にし、向上させ、世界のチタン業の強企業目標の実現に向かって邁進する。
投資提案
下流業界の高い気品と会社の業界での地位に基づいて、募集生産能力の徐々に放出に伴い、会社は景気配当を十分に享受する。私たちは20222024年の会社の純利益は8.41、10.41、12.76億元で、対応する市場収益率は29.69、23.99、19.56倍で、会社の「購入」格付けを維持すると予想しています。
リスクのヒント
業界の需要は予想に及ばず、募集建設の進度は予想に及ばず、業界の競争が激化している。
