\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 73 Petpal Pet Nutrition Technology Co.Ltd(300673) )
ペットのガム噛みに専念し、ペット機能食品の蛇口を成菓する。
20年間ペットフード業界に集中し続け、会社はペットの噛むゴムを核心として、製品の品種拡張を絶えず実現し、主な製品は動物の噛むゴムと植物の噛むゴムなどのペットの噛む食品、ペットの間食、ドライフード、湿った食糧とその他のペットフードを含む。
ベトナムの工場の操業停止と為替レートの変動に引きずられ、2021年の会社の業績は圧迫され、営業収入は12億7100万元で、前年同期比5.15%減少し、純利益は0.60億元で、前年同期比47.73%減少した。ベトナム工場の全麺的な操業再開後の生産能力の回復に伴い、会社の営業収入と利益は著しく向上し、2021 Q 1会社の営業収入は3.4億元を実現し、前年同期比7.0%増加し、帰母純利益は2854.9万元で、前年同期比22.1%増加した。ニュージーランドとカンボジアの生産拠点の生産能力は徐々に放出され、会社の将来の業績成長に重要な支えを提供し、会社の将来の業績は持続的に良いものになる見込みです。
中国のペット市場の潜在力は大きく、疫病は徐々に終息に向かっている。
20102020年、中国のペット消費市場規模は140億元から2065億元に大幅に上昇し、年間複合成長率は30.9%に達した。2020年、中国のペット消費市場規模の成長は2%に減速し、2021年も低速成長を維持している。20202021年の成長率が減速した主な原因は、COVID-19疫病の爆発による経済の下押し圧力が明らかに増大し、潜在的なペット消費者が入市を延期したことだと考えられています。中長期的な次元から見ると、中国のペット浸透率は17%で、米国、オーストラリア、英国、日本はそれぞれ68%、62%、45%と38%に達した。中国の1人当たりの犬、猫の数はそれぞれ0.03匹、0.04匹で、中国のペット犬、ペット猫の年間消費支出はそれぞれ869ドルと679ドルで、いずれも主要な寵愛国を下回って、中国のペット消費市場の成長潜在力は巨大である。
疫病の影響は徐々に解消され、海外業務は着実に推進されている。
海外市場は現在も会社の収入と利益の主要な源であり、2021年の海外事業はそれぞれ会社の収入と利益の83.5%と87.0%を占めている。会社の海外輸出はODM業務を主とし、核心顧客グループを深く結びつけ、良質な製品、安定したサプライチェーン及び研究開発革新の優位性で世界の有名なペット製品ブランド商と小売店と長期的な協力を実現し、高い顧客の粘性と依存性を持っている。ODM製品の市場占有率の拡大に努力すると同時に、会社は徐々に自主ブランドの海外市場での育成に力を入れ、現在カナダのウォルマートとヨーロッパの一部の小売ルートで自主ブランド製品を販売しており、将来的にはより多くの海外市場を占領する可能性がある。
中国市場は配置を加速させ、自社ブランドの行列が絶えず完備されている。
Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 全ルートの配置は、積極的に中国市場を開拓している。20152021年、会社の中国市場の売上高は1031.2万元から2.1億元に増加し、年間複合成長率は54.8%に達し、中国の売上高の割合は2.1%から16.6%に増加し、累計14.5ポイント上昇した。会社は中国市場で多ブランド戦略を実施し、ブランド別に力を入れ、市場の潮流と傾向に対する判断に基づいて資源を集中して優勢ブランドを作り、爆品から爆品類から爆ブランドまで、良質な製品を持続的に発売し、正確なマーケティングを通じて消費者の心を占領し、ブランド市場の占有率と再購入率を絶えず向上させている。
投資提案
会社はペット用接着剤の先導会社として、ペット食品の品質を厳しくコントロールし、ペット食品の高景気成長型ゴールデンコースを設立し、国産品の台頭傾向と消費の進級傾向を利用して、将来会社の市占有率はさらに向上する見込みです。私たちは20222024年に会社の主要業務収入が16.56億元、20.84億元、25.82億元を実現し、前年同期比30.3%、25.9%、23.9%増加し、帰母純利益が1.59億元、2.02億元、2.64億元に対応し、前年同期比それぞれ164.9%、26.8%、31.2%増加し、EPS 0.63元、0.80元、1.04元に対応すると予想しています。私たちは会社の海外業務に2022年28倍のPEを与え、中国業務は4倍のPSを与え、合理的な推定値は22.53元で、「購入」の格付けを維持します。
リスクのヒント
為替レート変動リスク；ブランド建設は予想されたリスクに及ばない。原材料価格の変動リスク；中国市場の開拓は予想されるリスクに達していない。COVID-19肺炎の疫病関連リスクなど。
