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Shengyi Electronics Co.Ltd(688183) 2022年第1四半期の業績報告を発表：会社の2022年第1四半期の営業総収入は約8億6000万元で、前年同期比7.2%増加し、帰母純利益は7472万元で、前年同期比16.1%増加した。
Q 1業績は予想通りで、収益力が向上した。
2022年第1四半期の業績報告によると、2022年Q 1の営業収入は8億6000万元で、前年同期比16.1%増加した。収益力では、同社の第1四半期の粗利益率は24.04%（同+2.45 pct）、純利益は8.68%（同+0.66 pct）だった。期間費用については、2022年のQ 1会社の販売、管理、財務費用率はそれぞれ2.24%、9.27%、0.5%で、販売費用率、管理費用率はやや上昇し、財務費用率は低下した。研究開発費用の麺では、会社は研究開発の投入を引き続き増やして製品の核心競争力を高め、顧客の需要を満たし、2022年Q 1会社の研究開発費用は4415万元で、前年同期比11.13%増加した。製品の売上高については、同社の2021年の電子部品の営業収入は35.14億元で、96.35%を占めている。
製品構造の最適化、サーバ+自動車注文の大幅な向上
中米貿易摩擦以来、衝突は絶えずエスカレートし、チップ不足などの要素の影響を重ね、2021年に通信業界は引き続き軟調で、5 G建設週期の調整、通信ネットワーク類の注文は減少した。会社はタイムリーに製品構造を調整し、最適化し、良質な顧客層を積極的に開拓し、サーバー、自動車電子などの分野の注文を増やし、2020年より大幅に向上した。自動車電子の麺では、同社は吉安工場の建設計画の中で自動車市場を開拓する重要な戦略をさらに強化することを明らかにし、吉安工場の生産能力の着実な向上に伴い、自動車電子の会社全体の売上高に占める割合は1%から8%前後に急速に上昇した。高信頼性要求の下での高難度技術に対する深い研究と長年の加工経験は会社が自動車電子分野の業績を迅速に向上させるのに有利である。サーバー業界では、会社はずっとサーバー市場を核心戦略の一つとして、現在すでに多くのサーバー顧客を開発することに成功し、製品の販売量と割合も大幅に向上した。2021年にX 86サーバがWhitleyプラットフォームへの一括アップグレードを開始し、次世代のEGS（Eagle Stream）プラットフォームも急速に開発されており、IBMのPowerサーバも次世代のアップグレードを行っており、業界のPCB技術に対する需要を大幅に向上させています。会社はお客様と緊密に協力してハイエンドサーバ製品の開発を行い、多くのお客様のハイエンドサーバ製品のPCB製品認証を成功させ、これらのハイエンド製品の加工をサポートする能力があり、サーバ製品のアップグレード過程でより多くの機会を獲得することが期待されています。
生産能力の拡張は業績の増量を提供し、市の占有率はさらに向上する見込みだ。
1）吉安生益一期プロジェクトの総投資額は約14億元で、設計生産能力は62万平方メートル/年で、その中の第1段階生産能力は45万平方メートル/年で2021年4月に正式に生産を開始し、2021年第3四半期に設計生産能力を達成し、2021年第4四半期に損益バランスを実現した。2021年Q 3社は吉安生益第1期第2段階の投入を正式にスタートさせ、現在、設計生産能力17万平方メートル/年に達している。
2）吉安生益二期プロジェクトの総投資額は約13億元で、設計生産能力は54万平方メートル/年で、すでに2021年Q 4に正式にスタートし、来年第4四半期にテスト生産する予定です。3）東城四期プロジェクトの総投資額は約20億元で、設計生産能力は35万平方メートル/年で、2020年9月に正式に着工し、2021年12月に主体構造のカバーを完成し、今年第4四半期に試験生産する予定で、製品は5 G通信、ネットワーク、サーバー、自動車電子、一部の消費電子などの分野の高密度高次PCBとソフトハード結合板に位置づけられている。社内では、高階高密HDI工場と硬軟結合板工場を設立することで専用工場管理を行い、会社の製品ラインをさらに豊富にし、会社の総合競争力を強化する。
利益予測
自動車電子とサーバー業務の持続的な高成長に恩恵を受け、同社の20222024年の収入はそれぞれ44.80、53.96、62.43億元、EPSはそれぞれ0.45、0.57、0.68元で、現在の株価はPEに対応してそれぞれ22、17、14倍で、「推薦」投資格付けを与えている。
リスクのヒント
下流業界の景気度の下落リスク、生産能力建設の進度が予想されていないリスク、製品開発の進展が予想されていないリスク、業界競争の激化リスク、海外政策の変化リスクなど。
