\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 58 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) )
イベント
5月27日、会社は21年の年次株主総会を開催した。1）業績端から見ると、会社は22年の二桁成長目標を強調し、穏健な主基調を堅持している。2）製品端、普五量の安定価格上昇のリズムをしっかりつかんで、千元の価格帯の核心的地位を固めます。古典 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 割当製を実践し、ブランド価値向上の手がかりを位置付ける。シリーズ酒は4つの戦略ブランドに焦点を当て、コードルートの変革を加えた。
経営分析
段階的な価格目標は動揺せず、柔軟性のある返金が加速している。会社は3月中下旬から商品をコントロールしてルートを整理し、ルートの自信を取り戻すことを期待しており、普五ロットの価格上昇を見るよりも一定の効菓を得ている。返金の角度から見ると、市場では一部の地域が6月末に年間返金を完了することを要求しているという噂もあり、これまで一部の大手企業が手形で年間返済を完了したことで、Q 2返金が続々と行われていることがわかりましたが、返金政策には柔軟な調整があり、一部のルートではキャッシュフローの圧力が高く、年間計画の完成を延期することができ、南西などの地域の中小企業に対しても財務会社の手形の支持と実行を強化し、その中で融資コストは合理的な範疇にあるということです。私たちは第2四半期末までに、会社の全国麺での返金の進度は60%+に達すると予想していますが、出荷リズムはまだ遅れています。
動ピンの靭性が強く、中長期的な新しい成長曲線に注目している。雲酒頭条の報道によると、会社は株主総会で4月末までに50%の動販売目標を達成し、11の地域でプラス成長を実現し、2つの地域で15%以上の成長を実現したと発表した。その中で、私たちは上海の年初から現在までの動販売が2桁下落し、江蘇省と浙江省の低度結婚市場にも影響があり、安徽省の表現は相対的に優れていると予想しています。短期的に見ると、疫病後の修復は次の段階的な需要の補充可能期を期待し、会社は販売促進の費用支援を強化し、2桁の目標の完成には懸念がないと予想されている。中長期的に見ると、現在の普五挺価戦略の下でルート利益が回復し、古典 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) は割当製で運営され、ブランド優勢の下で新しい成長曲線に貢献することが期待されている。現在の推定値は高い安全限界を備えており、向上弾性も十分である。
投資提案
私たちは会社の22-24年の帰母純利益の伸び率がそれぞれ16.3%/16.0%/15.0%で、帰母純利益272315/362億元に対応すると予想しています。EPSは7.00/8.12/9.34元で、対応するPEはそれぞれ24/20/18 Xで、「購入」の格付けを維持している。
リスクのヒント
マクロ経済の下行リスク、疫病状況の繰り返しリスク、ルートの整理が予想に及ばず、食品安全問題。
