\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 192 Youngy Co.Ltd(002192) )
主な観点：
業務転換の深さはリチウム産業チェーンを配置し、リチウム鉱リチウム塩の一体化発展は戦略的視野と実行力を際立たせる。
会社は2009年にリチウム鉱の採掘を開始し、2014年からアスファルト業務を分離し、リチウム塩製錬とリチウム電気設備の分野に進出し、転換してその戦略的な目を示し、融捷グループと Byd Company Limited(002594) に頼って産業資源の優位性を享受している。20142018年にリチウム鉱の生産停止でSTに警告されたことがあり、2019年に再生産され、下流の新エネルギー車の高景気度の恩恵を受け、2020年には黒字に転換し、2021年以来業績が増加した。
業界の需給はリチウム価格中枢を支え、高位利益の上移動を維持し、政策は中国のリチウム資源の開発加速を支持する。
新エネルギー産業チェーンの景気上昇の恩恵を受け、今回のリチウム価格上昇の基本麺の核心は需要端構造の変化と成長論理が著しく、供給端のボトルネックは資源にあり、需給ミスマッチ主導のリチウム価格中枢の高位持続性はより強く、精鉱価格の上昇は産業チェーンの利益が持続的に上昇し、資源端に傾斜していることにある。これにより、世界のリチウム資源の争奪が白熱し、産業チェーンの各方面が次々と入局し、各地の政府と各部門・委員会は次々と政策と計画の協調を打ち出して中国のリチウム資源の開発を加速させ、希少な良質なリチウム資源を持つことは業界競争の中で優位を占め、十分に利益を得、融合は川鉱の一体化発展のベンチマークである。
資源端：資源の素質のトップを持つメチルカード134番脈、リチウム鉱の採掘業務の秩序ある拡張
メチルカード134番脈資源の埋蔵量は大品位が高く、地域優位性が明らかで、採掘条件が優れ、コストが低く、現在年間105万トンの採鉱+45万トンの選鉱生産能力があり、精鉱生産能力は約7-8万トンである。鴛泊ダムの250万トンの選鉱プロジェクトは積極的に推進され、21年に2回の環境評価公示と報告改訂を完成し、上位計画康-瀘産業集中区の環境評価が着地するまで、申告がプロセスに入ることができ、23 Q 2で建設され、生産を開始することが期待され、リチウム精鉱の生産能力は19万トン/年に拡大する。将来、政府が原鉱または会社を協調させて採鉱生産能力の拡張を申請し、採掘生産能力のマッチングを申請する見込みがあることを考慮すると、250万トンの採掘生産能力はリチウム精鉱生産能力に対応し、47万トン、LCE 6万トン以上に達する可能性がある。また、会社鉱山が位置するメチルカード鉱区の鉱脈は多くの素質がよく、地域内の採掘経験を持つ企業として、将来会社の貯蔵能力の増加が期待できる。
製錬端：成都融捷生産能力は徐々に放出され、生産能力の拡張を採掘し、精鉱の完全な自給を保障する。
成都融捷計画は年間4万トンのリチウム塩の生産能力を建設し、一期2万トンはすでに試験生産を建設し、22 Q 1は3100トンを生産し、二期2万トンはリチウム鉱の採掘生産能力の拡張リズムと一緻し、精鉱の完全な自給を保障すると予想されている。長和華リチウム4800トンの生産能力は主に粗炭素と工炭素の精密加工と精製を行う。
投資提案：会社の22/23/24年の帰母純利益はそれぞれ20.37/31.01/42.91億元で、現在の時価総額PEに対応してそれぞれ16/11/8倍で、新エネルギー業界の景気度が持続的に高いことを考慮して、会社のリチウム資源の素質が優れており、一体化リチウム鉱のリチウム塩製錬生産能力が拡大していることを考慮して、初めて「購入」評価を与える。
リスクの提示：政治政策リスク；生産能力が拡張し、製品開発が期待に及ばない。新エネルギー自動車の発展は予想に及ばない。関連技術に転覆性の突破が現れた。製品価格の低下は予想を上回った。
