\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 304 Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) )
イベント
2022年05月30日午前、同社は江蘇省宿遷市洋河新区の本社で2021年度株主総会を開催した。
投資のポイント
夢の青写真の新計画、多くの措置と行動の効菓が初めて現れた。
会社は青の経典、特に夢の青に対して夢の「青図」に昇格した。消費に必要なのは、青図である。潮流が向かうのは、必ず青写真である。気持ちの至る所は、すべて青写真です。会社は夢に対して国の気持ちにアップグレードし、「最硬核、最潮流、最情」の三位一体を堅持する：1）価値に回帰し、「最硬核」の品質を鍛造する。2）時代に応え、「最も流行している」ブランドを作る。3）社会に報い、「最も情」の品格を創造する。
2019年下半期以来、会社は自主的に調整し、2年以上の時間を経て、現在は基本的に低迷している。2021年1月下旬、張聯東氏は会社の理事長を務め、6月に全麺的に司会を務めた。現在、会社は人事調整、マーケティング改革、製品のアップグレードなどの麺で効菓が初めて現れた。人事の麺では、株式激励案は中層管理職を結びつけ、組織の活力と動力を引き出し、若者の上昇空間を開く。マーケティング改革の麺では、会社は大区を62の事業部に変革し、組織の沈下、人員の沈下、権力の沈下を推進し、組織の反応の柔軟性を高める。製品はアップグレードされ、2019年末からM 6+が発売され、その後M 3水晶瓶が発売され、その後に続いて新製品の天の青製品が発売され、市場の反応は良好である。今年5月に海の青のアップグレードを開始し、新版海の青は3年以上の基本酒を採用し、現在一部の地域で試験販売されている。高級酒事業部を設立し、手作り版とM 9を主とする千元価格帯を推進し、大師版手作りクラスは高級品の茅台を対象に、ブランドの高さを引き続き引き上げている。2022年の経営目標：営業収入の15%以上の増加を実現する。
マーケティング二重線作戦、多彩な戦略は変わらない
現在の会社の二重線作戦は、販売の回復性の成長を片手に、未来を配置することです。回復的な成長は以下の措置をとる：幹部の若返り、品質アップグレードプロジェクト、メーカーの一体化、マーケティングモデルの転換を組織して活性化する。将来の配置は主に三化市場戦略であり、夢の青全国化プロジェクト、製品地域のハイエンド化、高地市場のサンプル化である。会社は「すばらしい洋河、風彩双溝、多彩な貴酒、七彩梨花村」の多彩な戦略を堅持し、すなわち洋河の奥行きが全国化し、双溝地域が全国化し、貴酒が全国地域化する。
二次創業が進む時、未来の四つの見どころ
2022経営計画：1）製品の牽引、「製品ラインの再明確化、主導製品の更なる焦点化、ハイエンド製品の一斉登場、老舗酒の新計画」を仕事目標とする；2）マーケティングは牽引し、マーケティング機構の沈下を実現し、全国化とハイエンド化に焦点を当て、二重溝と貴酒の増量を拡大し、省内市場の価格バランスをとり、省外規模の市場製品構造を最適化する。3）ブランドの推進、「高度占有、高度差異、高度共感、高度美称」の「四高」原則を堅持する；4）駆動を組織し、二次創業の人材チームを建設する。
会社はすでに株式激励案を実施し、20212022年の収入に対して15%以上の審査要求を提出し、軌道復帰を加速させている。現在、M 6+は主導戦略であり、M 3水晶瓶は戦略に従っており、天の青のアップグレード製品はすでに発売されており、今年の中秋節の国慶節の試練を経て、すでに6割前後回復し、2022年の春節に第2回のシーズンの試練を受ける予定だ。夢の青の位置エネルギーがすでに形成され、M 6+放出量が加速し、M 3水晶瓶が加速的に回復し、海天在庫の良性と価格が安定していることを考慮して、私たちはこれから海の青とM 9のアップグレードが順当に行われ、海の青は会社の成長位置に対して弱体化し、会社は良性発展軌道に入ることを加速していると考えています。
会社の将来の四つの見どころ：第一に、M 6+は会社の将来の動力エンジンであり、M 6+の排出量を通じて2つの目標を実現する：販売口径と財務口径はすべて100億元を超えている；第二に、M 3水晶瓶のカード位置は400500元の価格帯で、回復を加速させることが期待され、海の青と天の青は基本盤の安定を保証し、同時に価格帯を上に移動させることが期待されている（海の青カード位置は150200元、天の青カード位置は Shenzhen Jt Automation Equipment Co.Ltd(300400) 元を予定）。第三に、二重溝ブランドを復活させ、将来の二重溝の売上高は100億を超える見込みです。第四に、現在の味噌ブームで貴州省の貴酒（洋河が2016年6月に買収）はスプーン1杯に分けて、比較的速い発展を得ることが期待されている。M 6+が徐々に会社の新しい原動力エンジンになるにつれて、引き続き会社の白酒のトップ3の地位を固め、同時に会社がハイエンドの酒陣営に入るために一定のチャンスを提供する。
利益予測
私たちは会社がすでに新しい段階に入ったと考えて、会社が軌道復帰を加速させ、限界改善が加速することを引き続きよく見て、20222024年のEPSはそれぞれ6.37/7.93/9.68元で、現在の株価はPEに対応してそれぞれ26/21/17倍で、「推薦」投資格付けを維持すると予想しています。
リスクのヒント
マクロ経済の下落リスク、疫病が消費を牽引し、M 6+の成長が予想できず、M 3水晶瓶のシーズンが予想できず、天の青シーズンが予想できず、海の青調整が予想できず、双溝ブランドの成長が予想できないなど。
