\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 960 Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) )
外延配置が止まらず、汎用消防警報のトップ企業に急成長した。 Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) は2001年6月に設立され、主な業務は消防警報監視システム製品の研究、開発、生産、販売である。会社は業界初のA株上場企業で、長期的に高速成長を維持し、20112021年の売上高と帰母純利益CAGRはそれぞれ29.2%と25.9%に達した。会社は消防警報業務のメインラインに沿って、対外買収合併と統合を続けている：消防警報分野は07年に久遠知能を買収し、長年急速に成長した後、2019年には市が5.8%に達し、業界のトップの地位が確立された。株式買収の方式を通じて知能疎開分野を継続的にコード化し、前後して中科知創、左方向照明、青鳥傑光をブランド行列に組み入れ、現在、消防警報、知能疎開の2つのプレートの収入と毛利の合計割合はそれぞれ75.8%/79.4%に達し、2つの主要産業の勢いを呈している。設立20年来、会社は品種の延長を持続的に推進し、多ブランド行列、業務範囲で早期警報→警報→防火→避難脱出→消火の全チェーンをカバーし、消防製品市場に対して飽和マーケティングを形成した。
総合競争の優位性が際立ち、十分な利益集中度が向上している。中国の消防製品市場の2019年の規模はすでに1016億に達し、年間成長率は10%以上で、将来は政策の推進の下で依然として急速な成長を維持すると予想されている。中国の消防製品市場は高度に分散しており、2019年の Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) 、中消雲、三江電子消防製品の市場占有率は2.2%/0.7%/0.9%だった。米国市場は十分な競争を経て、すでに3つのトップ企業Tyco、Honeywell、UTC（現開利国際）を形成し、CR 3は30%に達している。海外に対して、中国の消防製品市場には大きな集中度の向上空間がある。近年、業界下流の一体化ソリューションに対する需要が高まっており、政策の推進により業界参入障壁も上昇しており、両麺の要素は下流の顧客注文が先導企業に集中することを推進している。中国の消防製品業界の集中度の向上には空間があることもトレンドになっている。 Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) 総合競争優位性が明らかに：1）強い研究開発：技術能力と製品認証のリード業界；2）高効率ルート：業界最高のディーラーの平均収入と最低の販売費率；3）チップ自給：「トキ」チップの開発に成功し、コスト削減と効率化の優位性が明らかになった。4）強いブランド力：長年にわたって不動産トップ500の消防設備企業ランキングの上位にランクされている。強力な総合競争優位の下で、私たちは Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) が業界の集中度の向上傾向に十分に利益を得ると考えています。
多品種を配置して全麺的に力を入れ、優位性の賦能潜在力のあるコースが高い。会社は現在、「3+2+2」業務の枠組みを形成している（つまり、汎用消防警報（海外を含む）、緊急照明と知能疎開、工業消防を核心とする「トロイカ」、ガス類の自動消火とガス検出業務、知恵消防、家庭用消防を核とする「2つの新星」）。汎用消防警報業務会社の国内外の多ブランド配置は、飽和マーケティングの下で中国市が占め、海外展開が迅速で効菓が期待できる。緊急避難市場の規模は急速に増加し、会社後の発起勢は急速に増加した。工業消防警報市場は国産代替空間が大きく、会社は性価格の優位性によって急速にシェアを占めている。ガス類業務政策法規は会社がブランド力と技術優勢によって業務拡張高速道路に入ることを明確にした。知恵消防は消防業界の産業進級の明確な方向であり、全チェーン製品の配置+チップソフトウェアの自己研究と自己生産による Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) は明らかな比較優位を持っている。家庭用消防は中国で浸透率がまだ低いが、基準成熟市場に対して浸透率の向上方向が明確である。会社はすでにキス勝ブランドの展望配置を持っている。
投資提案： Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) は設立以来、積極的に品種の延長を推進し、消防警報のトップ企業に急速に成長し、消防製品の全チェーン配置を完成した。会社の総合競争優位性が際立ち、消防製品業界の集中度が向上する傾向の下で、十分な利益が期待されている。現在、会社はすでに積極的に知能疎開、工業消防、知恵消防と家庭用消防などの潜在力の高いコースを配置し、成長方向が明確で、成長空間が広い。20222024年の会社の純利益はそれぞれ6.5億、8.0億、10.1億で、PE 22.4、18.3、14.4倍に対応し、初めてカバーし、「購入」の評価を与えると予想しています。
リスクの提示：緊急避難政策の着地は予想に及ばない；不動産景気の回復が予想に及ばず、原材料価格が大幅に上昇した。新しい業務分野の開拓の進度は予想に及ばない。研報は情報更新がタイムリーではないリスクを使用している。
