\u3000\u30 Shaanxi Zhongtian Rocket Technology Co.Ltd(003009) 73 Ligao Foods Co.Ltd(300973) )
投資のポイント
Ligao Foods Co.Ltd(300973) はずっと長期的に持続的に推薦する標的として、同時に私たちの大衆品プレートの投資の主要な線の中の重要な標的でもありますが、最近私たちは重点的に配置の機会を提示し、主に疫病後の修復の角度から見て、私たちは Ligao Foods Co.Ltd(300973) 疫病、需要とコストの限界改善の下で、3部作の修復を実現することが期待されています。2）22 H 2疫病後の需要の持続的な修復による業績の急速な回復；3）来年の疫病後の新しい出店ブームによる業界の高い展望は、競争優位性を備えた先導者を持続的な高成長を実現させる可能性がある。この過程で、コスト端に明確な下り変曲点が現れると、さらに大きな弾力性と機会をもたらすことになります。
段階1：上海の閉鎖解除は疫病の変曲点を明確にし、短期的に強触媒をもたらす。
疫病の変曲点は強触媒をもたらす。6月1日、上海は全麺的に正常な生産生活秩序を回復し、単日の新規本土感染者はすでに2桁に低下し、疫病予防製御の常態化管理を全麺的に実施し始めた。上海の全麺的な操業再開は私たちがこれまで強調してきた疫病の限界変化の曲がり角の出現だと思います。
第2四半期は毎月業績が改善する見込みだ。基本麺から見ると、第1四半期は疫病の影響と春節の備品のピークなどの影響を受けたため、業績の伸び率が減速した。4月から見ると、疫病の影響を受けた地域では、ベーカリー店、スーパーなどのルートが閉店状態にあるため、会社は積極的にルートと製品の整理を行い、団体購入ルートを十分に利用してC端を開拓し、比較的速い成長を得た。疫病の業績に対する影響を弱め、冷凍ベーカリーは4月も2桁の成長を維持できると予想されている。ベーカリー原料は業務調整のため横ばいかやや低下すると予想されている。5月は疫病の持続的な好転に伴い、4月よりも業績が改善し続ける見通しだ。
段階2：疫病後の需要の持続的な修復は業績の急速な回復をもたらす
上海の全麺的な閉鎖解除に伴い、ターミナルベーカリー、飲食、スーパーチャネルは営業を再開し、ベーカリー製品の需要に対する迅速な回復をもたらす。同時に、会社は持続的に新しいお客様の開発を行って、例えばいくつかの急速に発展した中国式餅店など、後続は持続的に業績に貢献します。新製品については、製品の反復を継続して行い、サムでも伝統的な焙煎ルートでも、新製品の新発売を積極的に行っており、下半期にはより多くの新しい増量をもたらし、業績の急速な回復を推進すると予想されています。
段階3：疫病後にもたらした出店ブームは業界の景気度を高める見込みがあり、トップ企業はまず、20年の疫病後の業界の変化を参考にして、20年の疫病の影響で業界は大量の伝統的なベーカリー店を閉鎖したが、21年には全国で12万店のベーカリー店が新たに増加し、需要に対する急速な成長をもたらした。私たちは23年の業界もこれまでのシーンを演じることが期待されていると考えています。すなわち、疫病後の新しい出店ブームは業界の景気度の向上をもたらし、冷凍焙煎業界のトップとして利益を得続け、業績は急速な成長を回復する見込みです。
次に、私たちが強調しなければならないのは、現在、パーム油などの原料の価格が依然として高位に維持されているため、コスト圧力が依然として残っており、短期的に粗純金利に対する影響はまだ残っていますが、会社は積極的に原材料のロック価格、技術改革、コントロール費などを通じて利益レベルに対する影響を弱めています。では、私たちが前述した3部作の過程でコストの変曲点が発生すると、より大きな業績の弾力性と投資機会をもたらし、コストの変曲点による新しい触媒を緊密に追跡する必要があります。
利益予測と推定値
短期的に見ると、疫病の変曲点は強い触媒をもたらし、その後の需要の回復に伴い業績端の修復をもたらし、現在私たちは重要な配置時点だと考えています。中長期的には、私たちは依然として会社の後続の成長性をよく見ており、冷凍焙煎ブルーオーシャンコースでは、会社は生産管理、生産能力、ルートの優位性を備えたリーダーであり、業界の発展配当を受け続け、急速な成長を実現します。
これまでの利益予測を維持し、会社の2022年-2024年の実現収入はそれぞれ35.22/44.56/57.29億元で、前年同期比25.03%/26.52%/28.56%増加すると予想されている。帰母純利益はそれぞれ3.11/4.36/6.39億元で、前年同期比9.86%/40.27%/46.37%増加すると予想されている。20222024社のEPSはそれぞれ1.47/2.06/3.02元で、対応PEはそれぞれ56/40/28倍で、購入評価を維持する予定です。
リスク提示：COVID-19疫病状況は端末需要に繰り返し影響し、原材料コストの上昇などが続いている。
