\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 552 Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) )
要点
事件：会社は5億4000万元で持株株主の凱盛グループが保有する竜海ガラス、竜門ガラス、蚌埠中顕の3つの情報によるガラス生産企業の100%株式を買収する予定です。標的資産の純資産評価値は合計6億1000万元で、取引双方は2022年5月31日に「株式譲渡協議」に署名した。
コメント：
3社は情報表示ガラスの生産に力を入れ、核心技術が際立っている。龍海ガラス：現在、第三世代超薄型電子ガラスに発展し、製品の品質は海外の同類製品のレベルに近く、または達成され、省部級以上の科学技術進歩賞を何度も受賞している。竜門ガラス：2001年に中国初の超薄電子ガラス生産ラインを建設し、将来竜海ガラスと吸収合併し、250 t/d情報表示超薄基板生産ラインを建設する。蚌埠中顕：2018年4月に0.12 mm超薄型電子タッチガラスの量産に成功し、浮法技術工業化生産の世界最薄ガラス記録を創造し、その技術と装備は完全な自主知的財産権を持っている。
産業チェーンが上に伸びて市場競争力を高める。3つの超薄型電子ガラス企業は会社の新型表示業務の上流メーカーであり、今回の買収が完了した後、会社はガラス下流加工から電子ガラス基材産業に切り込む。会社は将来、業務統合と技術進歩を通じて、ナトリウムカルシウムガラス、アルミニウムガラス、アルミニウムガラスなどのシリーズ表示基材の能力を持ち、会社の消費類、車載類表示業務と産業チェーンの協同をよりよく展開することができ、会社が表示材料分野での発言権を高め、核心競争力をさらに高めるのに役立つ。
2022年4月14日、会社は持株株主の凱盛グループと「株式信託契約」を締結し、上述の3つの超薄ガラス生産会社の100%株式を受託管理した。今回の買収は、凱盛グループが会社の「表示材料と応用材料」プラットフォームに対する位置づけに符合し、関連業務をめぐって科学技術革新と上下流の産業チェーン統合を展開している。
買収目標の全体的な利益能力は会社より優れており、会社の業績を厚くすることが期待されている。竜海ガラス、竜門ガラス、蚌埠の2021年の売上高はそれぞれ2.5億元、0.2億元、1.4億元で、合計4.1億元である。純利益はそれぞれ0.5億元、73万元、745万元で、合計0.6億元である。2021年、3つの企業の合計売上高は会社の6%を占めた。合計純利益は23%に達した。会社の買収が完了した後、自身の経営業績をさらに厚くする見込みだ。
利益予測、評価と格付け：会社の高純度合成シリカプロジェクトまたは23 H 2生産開始、関連製品の純度が高いか、石英るつぼや半導体などの分野に応用できる。その他の新材料業務も持続的に孵化しており、半導体、光起電力、生物医学などの新興方向を狙っており、将来的には広い発展潜在力を持っている。折り畳み式携帯電話は普及を加速させている段階にあり、私たちは長期的に折り畳み式携帯電話の発展傾向と会社の中国UTG分野でのリード地位をよく見ています。上記の買収事項はまだ地に落ちていないため、私たちは会社の22~24年のEPSを0.30/0.45/0.63元に維持し、「増加」の格付けを維持しています。
リスク提示：UTG業務市場の開拓は予想に及ばず、新材料プロジェクトの研究開発と建設は予想に及ばず、疫病の反発と貿易摩擦リスク、資産と信用の減損リスク、為替変動リスク、買収事項は失敗した
