\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 976 Jianmin Pharmaceutical Group Co.Ltd(600976) )
事件：会社は「 Jianmin Pharmaceutical Group Co.Ltd(600976) 2022年製限株式激励計画（草案）」を発表した。本激励計画が授与する製限株の数は369600株で、総株式の0.24%を占め、株式源は会社の買い戻し専用証券口座の株式残高である（会社は累計1432001株を買い戻し、そのうち1062401株は2021年の製限株激励計画に使用されている）。
本激励計画が授与する激励対象の総人数は6人で、会社の理事長、総裁、副総裁、取締役会秘書及び核心技術者を含み、製限株を授与する授与価格は20.58元である。本激励計画が授与する製限株の製限解除審査年度は20222023年で、2つの解禁期条件は2021年の帰母純利益3.25億元を基数とし、2022年と2023年の帰母純利益の伸び率は10%と21%を下回らない。
新しい激励の背景には、2021年の激励が早期に任務を超過達成したことがある。会社の「2021年製限株激励計画」が設定した会社麺の3年間の業績考課指標は2021年、2022年、2023年にそれぞれ2020年に純利益を考課した上で20%、44%、78%以上増加し、考課純利益は上場会社の株主に帰属する純利益が株式子会社武漢健民大鵬薬業有限会社がもたらした投資収益を差し引いた部分を指す。2021年に会社は審査純利益2.12億元を実現し、前年同期比302%増加し、実際には2023年の業績審査指標を超え、任務を繰り上げて完成し、古い案で被激励者を要求する意義は小さい。
新しい激励は核心高管の積極性を高めることが期待されている。激励審査の要求から見ると、2022年と2023年の2021年の業績を基礎にして成長率は10%と21%を下回らず、「保証型」の要求に属し、会社の経営状況と業績の成長傾向によって、実際の業績の成長率は今回の激励の要求より明らかに高いと判断した。2021年の激励対象と比較して、2022年案は会社の董秘週捷と核心技術者の李麗娟を増加させ、カバー麺は一定の拡大があり、会社麺の業績考課のほか、会社は個人に対して厳密な業績考課システムを設置し、激励効菓をさらに最適化することが期待されている。
会社の主業は徐々に暖かくなる見通しだ。会社の22 Q 1の収入は9億1800万元で、前年同期比+9.1%だった。私たちの試算によると、会社の全体営業利益を連結企業の投資収益の貢献部分を差し引いて、22 Q 1の主業利益は前年同期比+20%前後で、主に中間費用率が一定の低下がある。これまで会社は第1四半期に30袋の竜牡会社に対してルート管理、販売政策の調整、出荷の減少などの麺から価値チェーンの維持を行ったことを明らかにした。Q 2の多くの都市の疫病の影響を重ね合わせると、会社の主な製品である竜牡の販売に一定の妨害を与える可能性がある。バリューチェーンの維持が徐々に終了するにつれて、疫病がコントロールされ、竜牡の販売は夏休みに急速に増加する見込みだ。
利益予測：20222024年、会社は母の純利益4.2、5.3、6.7億元を実現し、前年同期比28%、27%、28%増加すると予想している。PE 16/12/10 Xに対応しています。「購入」評価を維持します。
リスクの提示：成長が核心の大きい単品に過度に依存する；健民大鵬薬業の成長率は減速した。OTC市価競争が激化している。原材料価格の上昇により粗利益が低下した。
