\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 690 Suzhou Nanomicro Technology Co.Ltd(688690) )
投資のポイント
投資ロジック：1）基礎技術を備えている：会社は微小球調製基礎技術を掌握し、製品応用分野は平板表示から医薬生物、体外診断などの分野に拡大している。2）製品はすでに基本的に顧客のカバーを完成した：会社のフィラー製品の顧客は基本的にすでに中国の優秀な製薬企業をカバーし、率先して国産代替を実現し、持続的に国産代替浸透率を高めることが期待されている。3）横方向の製品ライン拡張がオープンしました。会社はすでに横方向の開拓を始め、クロマトグラフィーカラムとタンパク質精製機器の分野にはすでにマスがあり、長期的に見ると、中国生命科学分野のプラットフォーム型企業の一つになる見込みだ。
微小球製造の基礎技術を身につけ、製品の応用分野は絶えず拡大している。会社の取締役長江必旺博士は材料学分野の専門家であり、江博士の指導の下で、会社の技術研究開発チームは絶えず拡充している。長年にわたって深く耕し、会社はマイクロボールの調製技術の基礎技術を掌握し、基礎技術の支持の下で、会社の製品は平板表示分野のスペーサーマイクロボール、導電金属ボールから生物医薬分野まで延長し、親和フィラー、イオン交換フィラー、シリカゲルクロマトグラフィーフィラーなど多くの高価値製品の産業化応用を実現し、技術実力によって、製品は依然としてモデルチェンジ中である。充填剤の分野だけでなく、会社は製品を体外診断の分野にも展開している。会社の製品応用分野の開拓は、技術力を十分に示している。
製品はすでに優秀な製薬企業のカバーを完成し、国産浸透率を持続的に向上させ、輸入代替配当を享受することが期待されている。2021年末、会社のクロマトグラフィー充填剤とクロマトグラフィー媒体製品の顧客は500社に達し、前年より約101社増加し、商業化生産と3期臨床プロジェクトに応用された充填剤とクロマトグラフィー媒体製品の収入は約1.64億元で、売上高に占める割合は36.78%に達した。会社のお客様には6 Shenzhen Soling Industrial Co.Ltd(002766) 03259などの中国の優秀な企業が含まれており、お客様の数は急速に増加し、臨床早期試用お客様は絶えず増加しており、臨床と商業化の進展に伴い、需要量は徐々に拡大すると予想されています。製薬産業チェーンの自主製御可能な願望が強い背景の下で、会社の製品はすでに性能の上で使用要求を満たして、取引先の認可度は絶えず向上して、国産浸透率はさらに向上する見込みです。
製品の横方向の開拓の歩みはすでに開いており、長期的に見ると、中国生命科学分野のプラットフォーム型企業の一つになる見込みだ。製品と技術の延長を通じて、会社はすでにクロマトグラフィーカラム分野に開拓し、一定の販売体量を得て、最近、会社はスペクトル機器を買収する計画を公告し、製品はタンパク質精製分野に開拓する。会社の製品はすでに精製分野をめぐって横方向に開拓されており、会社の製品ラインが増加し、徐々に量を増やし、長期的に見ると、生命科学分野のプラットフォーム型企業を構築することが期待されている。
利益予測と投資提案：会社の充填製品の放量リズムを考慮して、会社は20222024年に7.26/10.93/15.43億元の収益を実現する見込みで、前年同期比62.68%/50.53%/41.13%増加した。帰母純利益は2.79/4.68/6.80億元で、前年同期比48.2%/68%/45.3%増加すると予想されている。中国の生物薬企業の盛んな発展に生物薬CDMO産業が欧米から中国に移転する傾向の下で、下流の需要は高景気状態にあり、会社は産業チェーンの中で微小球製造の基礎技術を備え、製品応用分野が絶えず開拓され、国産代替が先行している企業であり、会社の長期的な発展傾向をよく見ている。業績と評価値の整合性を結合して、初めてカバーし、会社に「増加」評価を与えた。
リスクの提示：業界の景気度の下落リスク；会社の製品の国産代替プロセスは予想されたリスクに及ばない。業界競争が激化するリスク。
