\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 702 Shede Spirits Co.Ltd(600702) )
16条経営計画の定調2022：長期主義は戦略的忍耐力と利他的思考が「良い商売」に勝つことを見る。2020年以来、会社は戦略的な定力と実行の着地能力を急速に向上させ、2021年のマーケティング戦略は焦点を当て、圏層に回帰することを強調し、製品の世代交代のアップグレード、市場の等級分類の焦点突破、事業部製改革及び全国8大前置分倉製御出荷リズムなどの手段を通じて主力の大単品の「品位切り捨て」価格の剛性を徐々に回復し、価格盤は約280元から350元以上に上昇し、会社は利他的な思考を堅持し、良い商売をして、ディーラーが在庫/財務圧力を軽減し、ルートの合理的な利益要求を軽減することを通じて価格を安定させ、疫病発生期間のルート政策の予想と市場のロット価格の表現が安定し、ブランドの全国化のために堅実な一歩を踏み出した。会社は2022年5月26日の2021年度株主総会で、「老酒、ダブルブランド、若年化、国際化」戦略を引き続き堅持し、老酒の「3+6+4」マーケティング戦略を実施することを強調し、16条の経営計画を発表し、主に以下の内容を含む：（1）ブランド麺で老酒類の第一位を作り、C端を強化し、知恵を捨てた人物、老酒フォーラム、老酒盛宴などのIP活動を結合し、名酒で名企業に入り、クラブと試建老酒場は手を握るためにブランドの定着を実現した。（2）地域の等級別開発、ルートの多次元発展、市場は「重点、発展、育成」の3種類に分けられ、環太湖と湖南市場に焦点を当て、ルートで電子商取引を強化する。（3）製品上で戦略的な大単品の品位を惜しまないなどに焦点を当て、超ハイエンド製品の天子を育成し、惜しむなど。
「捨得」「沱牌」のダブルブランドの全国化招商の着地と製品ラインの持続的な最適化は将来の重要な成長点である。2022年第1四半期、会社の収入端は急速な成長を続け、営業収入は18億8400万元、同83.3%増加し、帰母純利益は5億3000万元を実現し、前年同期比75.8%増加した。老酒、要客、インターネット事業部、国際業務部などの6大事業部は「重点、発展、育成」の市場等級別開発に保障を提供し、2022年には会社が資源を集中して「会戦モデル」で核心基地市場の重慶を構築し、将来的には域外複製が期待され、四川省と連続している。（2）製品の上で、沱牌ブランドと核心価格帯をカバーすることを惜しまず、8001000元の蔵品、 Tian Jin Bohai Chemical Co.Ltd(600800) 元の知恵、400600元の味、200元の舎の道、100200元の沱牌特曲、48-68元の沱牌T 68と6食糧、将来的には千元の価格帯での「老酒」IPの運営を強化する必要があり、同時に「知恵」と「味」の「価格帯差」を引き離す：2022 Q 1中高級酒の売上高は15.7億元、同91%増加し、低級酒の売上高は2.08億元を実現し、同98.7%増加し、沱牌六食糧、T 68は「高線光瓶酒」の発展傾向に順応し、高品質と高ルート毛利の加持の下で「沱牌」の復興放量を実現する見込みで、2022年に沱牌事業部を独立させ、将来的に沱牌販売会社を設立する。老酒の麺では主に資源型ディーラーを導入し、本品の価格帯、ルートとずれて、互いに支持している。新品・定価2199元を惜しんで、濃い香りの高品質を位置づけています。
70.5億を投資して生産を拡大し、「老酒」の生産能力の基礎的優位性を強化する。4月21日、会社は投資増産とエネルギー拡張の公告を発表し、70.5億元を投資し、年間生産原酒約6万トンを新たに増加し、原酒貯蔵能力約34.25万トンを新たに増加し、年間生産能力約5万トンを新たに増加する計画だ。会社の良質なベース酒の貯蔵量は12万トンを超え、生産拡大は老酒の競争優位性を持続的に強化するのに有利である。
投資提案：業界の構造的な拡張傾向は変わらず、私たちは会社の長期的な戦略的定力と利他的思考のウィンウィン戦略をよく見て、製品の位置づけの更なる最適化と全国化の落地過程でより大きな市場を獲得することが期待されて、私たちは会社の20222024年の純利益はそれぞれ18/24/31億元で、現在の株価はPEに対応してそれぞれ32/24/18倍で、「推薦」の格付けを維持すると予想しています。
リスクの提示：疫病が繰り返し消費需要に影響し、主導製品の価格と在庫が予想に及ばない；マクロ経済は予想に及ばず、次のハイエンド価格の需要は予想に及ばない。市場競争の激化により、会社の販売の進度が予想以上に低下した。
