\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 185 Wuxi Shangji Automation Co.Ltd(603185) )
弘元エネルギー（上機シリコン原料子会社）：シリコン材料プロジェクトの建設がピークに入り、2023年4月に生産開始予定6月1日の包頭放送局のニュースによると
1）会社の10万トンのシリコン材料+15万トンの工業シリコンプロジェクト（自己建設）：敷地面積は1700ムーで、68個の単体工場を建設する計画で、現在すでに18個の単体工場を着工している。建設後の多結晶シリコンの電気消費は50度の電気/KG（業界トップレベルに位置する）にすぎず、包頭固陽県に風力発電+光発電所を建設し、多結晶シリコンプロジェクトにエネルギーを供給し、低電力コストの優位性を保障すると予想されている。
プロジェクト計画スケジュール（一期5万トン多結晶シリコン2023年4月生産開始予定）：
2022年4月：着工（プロジェクトの着地から着工まで、わずか1ヶ月）、設計しながら施工する。
2022年5月：土建基礎と地下埋設工事、現在現場は Tian Jin Bohai Chemical Co.Ltd(600800) 人程度、機械器具は80台近くある。
2022年8月：現場人数は5000人以上に達し、同時に着工した。
2022年9月：全体のプロジェクトは土建工事を完成した。
2022年11月：最初の工業シリコン生産ラインが試験生産を実現する。
2022年12月：最初の多結晶シリコン生産ラインが試験生産に投入される。
2023年4月：一期建設（5万トンのシリコン材料+8万トンの工業シリコン）+操業を開始する。
2）顆粒シリコン（株に参加し、70%の生産量をロックする）：会社はすでに10億2000万元増資し、年産10万トンの顆粒シリコン+15万トンの高純度ナノシリコンプロジェクトに共同投資し、27%出資した。生産開始後、機械に投入すると70%以上の割合の粒子シリコン（7万トンに対応）を獲得し、25 GWのシリコンチップのシリコン材料需要を満たし、シリコン材料の保障、シリコンチップの競争力を強化する。プロジェクトは2022年3四半期に生産を開始する予定です。
3）シリコン材料は光起電力業界の投資障壁が高い分野であり、会社がシリコン材料に進出することは、会社のシリコンチップの原材料供給を保障し、会社の業界総合競争力と利益能力をさらに向上させ、シリコンチップの単一段階だけの利益変動リスクを解決するのに役立つ。
市場認識とは異なり、コストは大幅に低下し、潜在的な業界利益の下落傾向に対抗する。向上一体化で成長空間を開く
1）短期：2022年に登坂速度+疫病の影響を受け、シリコン材料は依然として不足し、価格戦の発生確率は小さい。
2）中期：スライス段階の内部化はコストを著しく低下させる（粗利益率を約3ポイント上昇させる）。2020 Q 3から2022 Q 1までの6つの四半期のシングルワット純利益はいずれも0.09元を超えています。会社のコスト、利益能力はすでにリードと大きく違いません。
3）長期：「シリコンチップ設備+シリコンチップ+シリコン材料+工業シリコン」産業チェーンの一体化配置に沿って；成長天井を絶えず開き、コストは大きな低下空間があり、シリコン片の単一段階に潜在する波動リスクを下げ、成長空間を開く。
投資提案：高成長、低評価値；「シリコンチップ+シリコン材料+工業シリコン」一体化配置の希少基準
20222024年の帰母純利益は31/56/61億元で、前年同期比80%/82%/10%増加すると予想されている。PEは15/8.4/7.7倍で、PE推定値は業界レベルを下回っている。「購入」評価を維持します。
リスク提示：大幅な生産拡大による競争構造の悪化、シリコン材料の値上げが端末需要、技術反復リスクに影響する。
