\u3000\u3000 China Stock Market News ( East Money Information Co.Ltd(300059) )
事件：会社は最近、中国証券監督管理委員会の「China Stock Market News証券株式会社証券投資ファンドの信託資格の承認に関する承認」を取得した。この承認により、China Stock Market News証券の証券投資ファンド信託資格が承認されました。
基金信託ライセンスが承認され、富管理のモデルチェンジとアップグレードは重要な一歩を踏み出した。1）公告によると、子会社のChina Stock Market News証券は証券投資ファンドの信託資格を取得し、認可された日から6ヶ月以内に基金信託業務の準備を完了し、証券先物業務の許可証を交換した後、対外的に基金信託業務を展開する。2）基金信託業務とは、信託資格のある金融機関が基金管理会社またはその他の顧客の委託を受け、信託された基金の資産を安全に保管し、資金清算、安全評価、会計計算、監督基金管理人の投資運営などの業務に関する経営活動を行うことを指す。基金会社は基金信託費を支払い、一般的に基金信託純価値の一定の割合で支払う。3）Windデータによると、2021年には21の機関の信託費用収入が1億元を超え、工行、建行、 Bank Of China Limited(601988) が上位3位にランクインし、信託費用収入はいずれも30億元を超え、そのうち Industrial And Commercial Bank Of China Limited(601398) が首位、信託費用収入51.5億元だった。また、＊ China Merchants Bank Co.Ltd(600036) 、＊ Agricultural Bank Of China Limited(601288) 、＊ Bank Of Communications Co.Ltd(601328) 、＊ Industrial Bank Co.Ltd(601166) 、＊ China Citic Bank Corporation Limited(601998) 、＊ Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) 管理費用の収入は10億元を超えた。4）信託業務だけを見ると、銀行と証券会社は同質化しているが、証券会社は資本市場に近く、革新製品の納入清算、純価値計算などの麺で自分の専門的な優位性がある。証券監督管理委員会が6月2日に更新した機関が基金信託資格を申請した状況によると、基金信託資格を申請した証券会社と銀行は10社ある。 Western Securities Co.Ltd(002673) 、財信証券、 First Capital Securities Co.Ltd(002797) 証券、 Nanjing Securities Co.Ltd(601990) の4つの証券会社が並んで申請中です。現在、全市場で28の証券会社が基金信託業務のナンバープレートを取得している。5）第三者基金代理販売及びインターネット証券会社のリーダーとして、会社傘下の毎日基金は強大な代理販売実力を備えている。今回のライセンス申請は承認され、信託業務は一定の利益向上空間を備えている。株式ファンドの信託管理の業界料率は約0.25%で、22 Q 1の毎日のファンドの株式類保有規模を仮定すると、既存の規模に基づいて会社に長期的な持続的な収入を10億元以上もたらすことができる（株式類公募ファンドのみを考慮）。 China Merchants Bank Co.Ltd(600036) を例に、「大財産管理」は小売財産管理、公資産組織、大資産管理、信託業務をカバーしています。このように、信託業務と基金代理販売業務は富管理と高度に関連しており、基金信託免許を獲得することは、基金会社に全麺的にサービスし、富管理への転換に重要な助けがある。
22 Q 1の業績は依然として堅調に伸びており、成長の持続性を証明している。1）2022 Q 1、Windデータの統計によると、上海と深センの2市の株式の成約金額は合計約58.50兆元で、前年同期比6.48%増加した。2022年3月現在、融資融券残高は約1.67兆元で、前年同期比約1.09%増加し、全体の証券市場の成長率は2021年より減速している。2）基金については、Windデータの統計によると、2022 Q 1に新たに設立された基金のシェアは計約265605億元で、前年同期比約74.77%減少した。その中で、新たに設立された偏株型ファンドのシェアは約169874億元で、前年同期より約82.02%減少した。市場環境などの多くの要素の影響の下で、新発基金の規模は大きく変動した。3）2022 Q 1現在、毎日基金株式+混合公募基金の保有規模は4639億元で、前月比13.63%低下し、前年同期比23.71%増加した。非貨幣市場公募基金の保有規模は6175億元で、前月比8.37%低下し、前年比42.81%上昇し、上位5機関の中で最も減少幅が小さく、前年比の増加幅が最も大きいプラットフォームとなった。4）2022 Q 1会社の営業収入は31億9600万元で、前年同期比10.61%増加した。帰母純利益は21.71億元で、前年同期比13.63%増加した。非帰母純利益は20.14億元で、前年同期比5.34%増加し、依然として安定した成長を維持し、会社の長期的、持続的な成長性を示している。
資本市場の大時代が到来し、千万級金融流量のインターネット資本管理軍は過小評価区間にある。1）会社は長年にわたってインターネット財経情報シーンを深く耕し、PC端末の約1000万DAUとモバイル端末の約4000万MAUのトラフィックを蓄積している。インターネット会社の最大の価値はシーン価値を通じてユーザーの時間的粘性を形成することにあり、会社は中国のハイエンド金融層の時間を占めている。特に2019年末の資本市場政策は発展を奨励する段階に入り、会社は巨大な金融業務空間を持っている。2）Windデータによると、会社の歴史PE推定区間は40-70 xで、調整後の利益予測によると、現在の市場価値（2022.6.2日は3017億元）は依然として過小評価区間にある。
「購入」評価を維持します。肝心な仮定によると、20222024年の会社の営業収入はそれぞれ163.84億元、198.84億元と245.85億元で、帰母純利益はそれぞれ106.76億元、131.93億元と167.42億元を実現すると予想されている。「購入」評価を維持します。
リスクの提示：業務市場の占有率の向上は予想に及ばない；インターネット大手は競争を激化させる。金融監督リスク。
