\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 225 Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) )
投資のポイント
Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) 石炭+軽資産の産融相互作用システムの構築に力を入れている。 Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) は「低炭素、グリーン、高効率、持続可能な発展」の戦略道を堅持し、クリーン石炭の生産販売を主な業務とし、株式投資の新エネルギー良質資産を重要な配置とし、主な業務の相互補完、利益の継続的な資産組み合わせをちくじ形成し、「石炭+軽資産」の産融相互作用体係の構築に力を入れる。2017年以来、会社はエネルギー産業チェーンにおける新エネルギー、新材料、新経済産業の方向を積極的に配置し、上場会社の株式投資を徐々に拡大している。2022年第1四半期現在、同社はロンギグリーンエネルギー、 Red Avenue New Materials Group Co.Ltd(603650) を含む12の上場企業の株式を直接間接的に保有しており（上位10大流通株主に入った会社だけを集計）、現在の株式の時価総額は約148.1億元（5月31日現在）。
ルートが多様で、投資規模が拡大しています。 Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) 自己資金投資額は革新的で、最初の30億元から2022年の240億元に上昇し、700%の増加となった。 Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) 対外株式投資ルートは多元：（I）、朱雀基金との協力を通じて、前後して複数の産業投資基金を設立した。その中で、「西部信託「陝炭-朱雀産業投資単一資金信託」は2020年9月にプロジェクトの清算を完了し、会社の株式投資業務の最初の閉鎖操作過程を実現し、単一プロジェクトの投資収益は186%に達した。（II）、＊＊ Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) と協力することによって、＊ Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) -＊ Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) -＊ Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) 日間ナビゲーション2号単一資産管理計画を設立する。＊ Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) 資産管理計画の前後投資には、 Guangdong Ganhua Science & Industry Co.Ltd(000576) Addsino Co.Ltd(000547) Sun Create Electronics Co.Ltd(600990) Chengdu Spaceon Electronics Co.Ltd(002935) などが含まれ、現在 Guangdong Ganhua Science & Industry Co.Ltd(000576) 持株比率は1.44%で、第3位の株主となっている。（III）、知恵と投資、持株権益を拡大する。統計によると、 Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) 2018年以来、前後6回の加倉隆基緑エネルギーは、持株比率が一時3.88%に達した。また、会社は Red Avenue New Materials Group Co.Ltd(603650) 1818万株を直接投資し、持株比率は3.04%（2022 Q 1）で、会社の第4位の株主である。
ロッキーグリーンエネルギーに投資し、貢献収益は百億元を超えると試算されている。2022年5月20日現在、同社が保有するロッキーグリーンエネルギー株式はロッキーグリーンエネルギーの総株式の2.7%を占め、2022 Q 1より1.09%（5855万株）減少し、現金化額は39.55億元（コストは10.09億元）で、税引き後利益は22.10億元を実現した。会計計算方法の変更後、隆基緑エネルギーの2022年5月31日の終値推計を参考にして、 Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) は公正価値変動損益86.48億元を増加し、親会社に帰属する純利益64.86億元を増加した。また、「西部信託「陝炭-朱雀産業投資単一資金信託」は2020年9月にプロジェクトの清算を完了し、この信託プロジェクトの累計投資隆基グリーンエネルギー金額は38.7億元に達し、税引き後利益は50.03億元に達すると試算されている。そのため、 Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) の合計投資隆基緑エネルギーは74億元で、税引き後の純利益金額は137億元に達し、投資収益率は185%に達した。
株式投資はいくら稼いだか計算してみましょう。1）西部信託「陝炭-朱雀産業投資単一資金信託」の累計投資は隆基緑エネルギーを含む上場会社計4社で、総建倉コストは45.7億元、清算総収益は1 13.4億元と試算されている。ロッキーグリーンエネルギーを差し引いた後、他の建設コストは7億1000万元、減少収益は8億1000万元で、税引き後の利益は約7500万元を実現した。2）西部信託「陝炭-朱雀産業投資単一資金信託」のほか、 Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) と朱雀基金が協力した他の4つの新材料テーマ基金は、累計23社の上場会社に投資し、総倉庫建設コスト89.1億元、減少収益66.8億元、残りの株式の時価総額26.3億元（5月31日現在）、帳簿の累計利益額4億元を試算した。3)4）会社の直接投資＊ Red Avenue New Materials Group Co.Ltd(603650) は、倉庫建設コスト6.6億元、最新の時価総額5.2億元（5月31日現在）、帳簿損失1.4億元を試算した。
利益予測と推定値：会社の20222024年の営業収入はそれぞれ153152156207157574億元と予想され、隆基グリーンエネルギーの現金化と会計計算の変更による一次収益を考慮し、私たちは会社の利益予測を上方修正し、親会社の純利益はそれぞれ341.46、295.56、297.82億元（元予測274.75、285.10、287.36億元）と予想され、1株当たりの収益はそれぞれ3.52、3.05、3.07元である。現在の株価は18.97元で、対応PEはそれぞれ5.4 X/6.2 X/6.2 Xである。会社の「購入」評価を維持します。
リスク提示：石炭価格の大幅な下落、マクロ経済リスク、サンプル範囲の偏差及びデータ推定誤差リスク、投資収益推定偏差リスク。
