\u3000\u3 Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) 062 Shanghai Ailu Package Co.Ltd(301062) )
核心的な観点：
包装細分化分野の先導者、工業用紙包装、プラスチック包装の二輪が未来の成長を駆動する。会社は包装業界を16年近く深く耕し、お客様に工業と消費包装製品の軟体包装一体化ソリューションを提供し、工業用紙包装を基礎として、横方向にプラスチック包装を開拓しています。2021年現在、会社の営業収入は11.2億元に達し、前年同期比44.55%増加し、帰母純利益は1.45億元に達し、前年同期比30.18%増加した。
良質な顧客と共に成長し、工業用紙包装業務は着実に発展している。会社の工業用紙包装業務は伝統的な優勢業務であり、下流業界は化学工業業界、建材業界と食品及び食品添加剤を主とし、2020年の割合はそれぞれ43.88%、26.1%、28.32%である。会社の研究開発、実践の深い蓄積は高生産品力を実現し、下流の工業業界の包装に対する高い要求を満たし、2021年、工業用紙の包装粗金利は26.8%で、会社の平均レベルより優れている。同時に、会社は工業用紙包装分野を深く耕し、良質な顧客資源を蓄積し、下流業界のヘッド企業と深い協力を確立し、顧客層を絶えず開拓し、2020年、会社の工業用紙包装顧客数は612社に達し、前年同期より76社増えた。
チーズ業界の東風に乗って、複合プラスチック包装は急速に成長している。中国のチーズ業界は急速に成長し、2021年の小売市場規模は122.73億元に達し、前年同期比22.95%増加し、2026年に243.14億元、5年にCAGRが14.65%に達すると予想されている。その中で、 Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) は目を輝かせ、2021年の市の占有率は27.7%に達し、業界第一で、未来のチーズ業界の急速な成長+常温チーズの新市場開拓+蒙牛の株式取得による賦能の三重要素は Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) の持続的な高増加を駆動する。会社は Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) を深く結びつけて、その第一の大きな包材サプライヤーのために、そして持続的に取引先の構造の多元化を推進して、すでに Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) 、蒙牛、チーズ博士などの10余りの有名な乳製品企業と協力を創立しました。同時に、会社のチーズスティックの包装地位は安定しており、技術、資金障壁を重ねて先発優勢を構築し、強い競争力を構築している。
日化包装は持続的に育まれ、将来の発展の見通しは広い。会社は子会社の艾鯤新材料を設立して業務開拓を行い、現在は日本化分野に集中している。中国の日化需要は穏健に成長し、市場空間は巨大で、2021年の美容と個人看護、家庭看護の市場規模はそれぞれ57261205億元で、将来も穏健に成長すると予想され、2026年にはそれぞれ84431544億元に達する。現在、艾鯤新材料は優れた技術実力によって、多くの日本化有名ブランドにサービスを提供し、業務の開始期に高速成長を実現し、2021年、売上高は6718万元に達し、前年同期比62.79%増加し、純利益は611万元損失し、損失額は42.13%減少した。
利益予測：会社は包装業界を深く耕し、研究開発の才能は業務の開拓を実現でき、工業用紙包装業務の顧客開発は順調で、プラスチック包装業務はチーズ業界の急速な発展と日化業界の広い空間に十分な利益を得ることができ、会社は20222024年にそれぞれ営業収入13.86/17.86/22.84億元を実現する見込みで、それぞれ前年同期比23.72%/28.87%/27.86%増加し、母の純利益は1.76/2.2/2.73億元である。それぞれ前年同期比21.41%/25.48%/23.69%増加し、PE 27 X/21 X/17 Xに対応し、「推薦」格付けを維持した。
リスクの提示：下流市場は予想に及ばない；お客様の開拓は予想外です。原材料価格が大幅に上昇した。業界競争が激化している。
