\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 011 Zhejiang Dun’An Artificial Environment Co.Ltd(002011) )
事件：会社の公告と Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) 及びその部下会社の予想y]2022年に関連取引額31億元が発生し、その中で盾安は Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) に冷凍部品、冷凍設備、熱管理部品などの製品合計29億元を販売する予定で、グリコに部品、設備、エアコン、生活電器を購入し、賃貸料合計2億元を支払う。
グリコの注文移転は冷凍主業の発展を安定させる。22年、同社はグリコに製品を31億元販売する予定で、21年の実際の発生額より71.60%増加し、12.10億元増加した。長期的に見ると、グリコの注文が移転したり、会社の冷凍部品業務に構造性の改善をもたらしたりして、グリコの商用中央エアコン、ハイエンド民用エアコン業務における産業優勢は盾安により多くの商用、ハイエンドバルブ部品の発展空間をもたらすことができて、注文の安定性も向上します。
グリコ係取締役が全麺的に入居している。6月2日、盾安取締役会は繰り上げて交代選挙を行い、グリコは鄧暁博、譚建明、李剛飛、李建軍氏を非独立取締役とし、盾安ホールディングスと第7回取締役会はそれぞれ喩波と鬱波を非独立取締役として指名した。 Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) に指名された4人のうち3人は現在のグリコ高層管理職で、鄧暁博は現在グリコ取締役、副総裁、董秘、譚建明は現在グリコ総エンジニア、副総裁、李剛飛は現在グリコ総裁補佐を務めている。また、3人の独立取締役の劉姝威、王暁華、ケイ子文はいずれもグリコ独董を兼任している。現在、会社の取締役会の9人のうち6人が元グリコ係に所属し、いずれもグリコが業務、技術を管理する核心メンバーであり、グリコ体内における会社の戦略的価値と地位をさらに際立たせている。
取締役会の改組は再び会社とグリコの将来の利益の一緻性を際立たせ、グリコの会社に対する製御力を効菓的に強化し、後続の定増、元大株主の株式帰属、保証債務などの事項の加速的な解決のために基礎を築くことができる。同時に、複数の冷凍設備専門出身の上層部の入居も会社の中央エアコン、特殊エアコンなどの業務発展に有利であり、グリコと冷凍設備業務プレートでサプライチェーン、技術研究開発、市場開拓の協同発展を実現すると考えています。
熱管理業務は順調に進展し、手で注文をさらに突破した。乗用車の麺では、 Byd Company Limited(002594) などの下流車企業のヒートポンプの応用傾向が明らかになり、各地で新エネルギー車の購入補助金が頻繁に登場し、22年下半期の新エネルギー車の生産販売が加速すると考えられています。現在、会社のロット+定点寸法の注文規模は持続的に突破を実現し、その後の定増に伴い、資金が到着した後、会社の生産能力と自動化生産レベルはさらに向上し、将来の欧米の大顧客のさらなる突破に有利になる。同時に、同社がグリコに販売している製品には熱管理部品製品が含まれており、盾安もグリコチタン事業の発展を受け、新エネルギー商用車部品の顧客層をさらに拡大することが期待されていると考えています。
利益予測と投資評価：私たちは盾安の「冷凍+熱管理」の長期的な発展構造をよく見て、格力買収の加速推進は会社の保証問題の解決を助けて、会社の貸借対照構造は効菓的に改善されて、将来格力プラットフォームの資源に頼って、格力との産業チェーンの融合を実現して、熱管理業務の発展を加速することを推進することが期待されています。私たちは会社の20222024年の収入が104.9/17.0/13.3億元で、成長率は6.7/11.5/11.3%だと予想しています。帰母純利益は5.5/6.9/8.4億元で、前年同期比35.4/24.9/22.3%増加した。PE 16.6/13.3/10.9 xに対応し、「購入」の格付けを維持する。
リスク要素：熱管理業務の展開が予想に及ばず、冷凍弁件の市場占有率が下落し、原材料コストが上昇し、海外顧客の開拓が予想に及ばず、商用製品業務の開拓が予想に及ばないなど
