\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 358 Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) )
転換社債を発行して資金を募り、生産を拡大し、成長動力が十分で、「購入」の格付けを維持する予定だ。
会社は2022年6月2日に公布した転換社債の公開発行予定公告により、転換社債を発行する募集資金は33.90億元を超えず、債券の期限は6年で、そのうち11.3億元は年間180万枚の12インチ半導体シリコンエピタキシャルシートプロジェクトに、12.5億元は年間600万枚の6インチ集積回路用シリコン研磨シートプロジェクトに、10.1億元は流動資金を補充するために使用する。今回の資金募集は会社の主業に投入され、会社が業界でのリードを固め、国家政策の駆動、半導体国産代替の加速、知能経済の急速な発展による下流需要の持続的な増加を受け、会社の注文が旺盛で、生産と販売が盛んで、私たちは20222024年の利益予測を引き上げ、20222024年の純利益は10.52（+1.10）/13.62（+0.23）/16.84（+0.11）億元と予想されている。EPSは1.55（-0.51）/2.01（-0.91）/2.49（-1.17）元と予想され、現在の株価はPEに対応して40.0/30.9/25.0倍で、「買い」の格付けを維持しています。
下流は高度に景気がよく、会社は資金を募って生産を拡大し、会社の競争力を高め、成長動力が十分である。
（1）「年間180万枚の12インチ半導体シリコンエピタキシャルシートを生産するプロジェクト」は金瑞泓マイクロエレクトロニクスを実施主体とし、新築工場の拡張を通じて、建設期間は2年で、会社の予想によると、完全に生産後の年間収入は約17億7800万元に達する。シリコンチップ市場では大型シリコンチップが主流で、SEMIによると、12インチシリコンチップのシェアは2019年に67%に上昇し、2022年までに80%以上を占めると予想されている。5 G、特別高圧、都市間高速鉄道と都市軌道交通、新エネルギー自動車充電杭と工業インターネットなどの新型インフラはすべて電力デバイスとCIS、PMICなどのシミュレーションデバイスを大量に使用しなければならず、上述の分野の投資建設規模の拡大はシリコンエピタキシャルフィルム市場の需要の持続的な増加を牽引する。プロジェクトの実施後、会社は12インチシリコンエピタキシャルチップの生産能力をさらに向上させ、多元化市場の需要に迎合し、会社の総合競争力を向上させる。（2）「年間600万枚の6インチ集積回路用シリコン研磨シートを生産するプロジェクト」は衢州金瑞泓を実施主体とし、新しい工場を建設することによって生産を拡大し、建設期間は2年間で、会社の予想によると、完全に生産後の年間収入は6.6億元に達する。パワーデバイスおよびPMIC、CISなどのアナログデバイスの分野では、製品の使用週期が長く、高電圧、大電流環境に応用する必要があるため、信頼性を重視し、歪みを低減し、消費電力を削減するなど、シリコンウェハを使用することは品質安定性の向上とコスト製御の最適化に役立ちます。中国のシリコンチップの製造技術はより成熟しており、需要は依然として上昇傾向にある。同時に、先進国のシリコンチップはすでに生産能力を追加していないため、中国の機会が大きく、プロジェクトは会社の利益能力をさらに強化する。
リスク提示：下流の景気度が予想に及ばず、生産拡大の進度が予想に及ばず、業界競争が激化する
