\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 196 Longyan Zhuoyue New Energy Co.Ltd(688196) )
バイオディーゼル油の価格が上昇すると、為替収益が向上する。税関総署によると、2021年の中国のバイオディーゼル油の輸出量は129万トンに達し、前年同期比42%増加し、2022年1~4月の総輸出量は48万トンで、前年同期比31%増加した。輸出価格は2022年4月の1700ドル/トン以上に急速に上昇し、2021年初めより63%上昇し、供給不足の傾向が明らかになった。Argusによると、現在、ヨーロッパのARA地域のUCOMEバイオディーゼルFOBの現物価格は2500ドル/トンに急速に上昇し、中国のFOB価格は5月に1900ドル/トン前後に上昇して維持されている。公告によると、会社のバイオディーゼル輸出業務は主にドル建てで、2022年4月から人民元為替レートが急速に下落し、バイオディーゼル為替収益が向上する見込みだ。
地溝油UCOの価格は下落する可能性があり、バイオディーゼルの価格差は拡大する見込みだ。Argusによると、インドネシアの最近のUCO輸出は依然として順調ではなく、多くの現地のUCO貿易業者はいつ中国市場の義務（DMO）を完成できるか分からず、東南アジアのUCO市場の供給は依然として緊張している。中国の地溝油価格は2022年3月に約7500元/トンから現在1万元/トンの高位維持に上昇し、疫病後の再生産に伴い、堂食の製限が徐々に解除され、華東地区の廃棄油脂の供給量は着実に回復する見込みで、UCO価格は下落する見込みで、バイオディーゼル油の価格差は拡大する。2021年と2022 Q 1会社のバイオディーゼルトンの純利益は700元/トンを超え、その後の価格差の拡大は利益会社の利益能力を高めると試算されている。
世界の炭素排出削減目標の下で、バイオディーゼルの需要は好調で、会社の生産能力は持続的に拡大している：2021年7月、EU委員会の最新提案はEUが2030年までに再生可能燃料の輸送分野における割合が14%から26%に上昇することを提案し、Partaの先進的なバイオ燃料製品は下限目標を実行し、PartBの製品は上限目標を維持し、同時に高リスクILUCバイオ燃料の使用に対して2030年までに徐々に淘汰することを提案した。例えばパーム油基のバイオ燃料。2020年末から、EU排出枠（EUA）の売買価格は急速に上昇し、排出量削減の成約量はすでに低レベルに低下し、「ゼロ炭素燃料」バイオディーゼルの需要をさらに牽引している。ヨーロッパはバイオディーゼル油の最大の消費地域であり、経済協力機構によると、将来、ヨーロッパのバイオディーゼル油の需給ギャップは300万トンを超える見込みだ。公告によると、会社は中国のバイオディーゼルの生産販売規模が最も大きく、輸出量が最も多い企業で、生産能力は40万トンで、2022年には新たに10万トンの生産能力を完成し、10万トンの炭化水素基バイオディーゼルと後続の20万トンのバイオディーゼルプロジェクトが秩序正しく推進されている。ヨーロッパのバイオディーゼルオイルの需要が旺盛で、会社の規模は拡大し続けている。
投資提案：利益レベルは向上する見込みで、会社の2022年-2024年の純利益はそれぞれ5億2500万、6億2000万、8億元で、PE 16、14、10倍に対応し、購入-A評価を維持する。
リスクの提示：製品と原料価格の変動、為替レートの変化、生産能力の建設の進度が予想に及ばないなど。
