\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 008 Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) )
中国マットレスのトップブランド、自主ブランドの成長が期待できる。会社は中国マットレスコースの先導ブランドで、現在マットレスを核心とし、軟床とセット、ソファーなどの軟体製品をカバーするシステムを形成し、6年連続でC-BPIマットレスブランドのランキング1位を獲得した。20102021年の会社の収入CAGRは25.0%、非利益CAGRは19.8%で、20222024年の会社の株式激励目標は収入CAGR 25%、利益CAGR 30%で、経営業績は加速して向上している。
在庫量はもうすぐで、2030年の市場規模は1460億元（10年CAGR約10%）に達すると予想されています。マットレスは高毛利基準品として、ブランドプレミアムを備えているため、メーカー、ルートの利益能力が豊富で、ビジネスモデルは家庭業界で最も優れている。マットレスの置換頻度がリードしていることを考慮すると、2023年の在庫市場規模は新築住宅市場規模（在庫市場406億元、新築住宅市場396億元）を超え、2030年のマットレス市場規模は1460億元（10年CAGR約10%）、在庫住宅/新築住宅需要はそれぞれ928億元/533億元（10年CAGRはそれぞれ14%/5%）と予想されている。
マタイの効菓は著しく、中国業界は統合期に入った。現在、千億規模のサーキットCR 5は22%（米国は70%）にすぎず、中国のマットレストップの製品+ブランド+チャネルの協同性、全麺性能力に対する要求は同時期の海外トップより高く、消費アップグレードの傾向は製品の豊かさに対してより高い要求を提出し、トップは業界統合の中で内功修練を深め、製品&チャネル&ブランドの共振が向上し、市場占有率が徐々に向上することを期待している。
Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ：自主ブランドが高く増加し、ルートの建設が完備している。1）製品：健康睡眠需要を核心とし、研究開発能力業界がリードし、マットレス、ソファー、付帯品などの完全なソフトウェアマトリックスを構築し、製品機能が正確で繰り返し消費者需要の変化を満たす；生産規模の効菓は著しく、2020年のマットレス単位の生産コストは慕思/顧家マットレス単位のコストの0.6倍/0.4倍にすぎない。2）ブランド：マーケティング措置の多元化、専門化、9年連続で「中国睡眠指数報告」を共同で発表し、消費者を教育し、睡眠コンテスト、冠名「走れ」などの有名なバラエティを開催し、国潮マットレスが深く浸透したほか、会社が協力してKOLを生中継し、内部ネット人気の集中トラフィックを構築した。3）ルート：オフラインルートの沈下が加速し、2021年末現在、自主ブランド専門店の数は4495店（20年末比+852店）；オンラインの全プラットフォームの配置は、店放送+達人生放送+駅構内ビデオ+コンテンツの草栽培の組み合わせ拳を通じてマーケティングを強化し、オンライン市場シェア業界がリードしている。
利益予測と投資評価。会社の自主ブランドは持続的に高く増加し、規模効菓は釈放され、株式激励は順調で、利益能力は持続的に上昇し、20222024年の帰母純利益は7.16/9.28/12.08億元で、前年同期比28.1%/29.6%/30.2%増加する見込みで、PEに対応するのは15 X/11 X/9 Xである。会社が現在長期に加速していることを考慮して、初めてカバーし、「購入」の評価を与えます。
リスクの提示：疫病の影響は予想を超えている；不動産の下落は予想を超えた。原材料価格の変動は予想を超えている。貿易戦は予想を超えて激化した。競争は予想以上に激化している。
