\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 547 Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) )
事件の概要：6月2日に会社は公告を発表し、非公開で株式を発行して99億元の資金を募集する予定だ。今回の非公開発行は競売方式で発行価格を確定し、発行株式数は最終的に募集資金総額で発行価格で割って確定し、6.24億株（本数を含む）と発行前の会社株式総数の20%を超えない。今回の募集資金の73億8300万元は焦家鉱区（統合）金鉱資源開発プロジェクトに使われ、残りの25億1700万元は銀行ローンの返済に使われ、会社の高資産負債率問題を緩和する。
資源統合の呼びかけに積極的に応え、経済効菓の将来性が広い。2021年、会社は莱州章鑑とグループ資産注入を買収して焦家金鉱帯の一部の鉱権を獲得した。その上で、会社は今回の資金調達を通じて焦点家の金鉱帯の14の鉱権を統合し、統一的に開発する予定です。採掘コストの上で、規模化開発、標準化作業などの手段を採用して採掘点の多麺広さ、一鉱多開の問題を解決する。科学的に工業現場を採掘して鉱石の輸送コストを減らすことを計画している。資源備蓄と生産量の麺では、協同効菓を発揮することによって、プロジェクトの生産後の鉱出能力は660万トン/年に達することができ、平均鉱出品位は3.04グラム/トンに達し、年平均金精鉱の金含有量は18.85トンに達し、会社の核心競争力と利益能力をさらに強化する。
豊富な良質資源を掌握し、莱州の世界レベルの金生産基地を構築する。2021年末現在、会社は13の中国鉱山と2つの海外鉱山を持ち、金資源量は147926トンに増加し、資源保有量は中国第2位で、 Zijin Mining Group Company Limited(601899) に次ぐ。会社の中国資源量は104809トンで、その中で山東境内の資源は91.96%を占めている。膠西北莱州-招遠地区は世界有数の特大型金鉱富集区であり、会社が莱州地区にある三山島、焦家、新城、玲瓏の4鉱山はいずれも「 China National Gold Group Gold Jewellery Co.Ltd(600916) 生産10大鉱山」にランクインしたことがあり、2021年にはこの4つの鉱山の鉱物金生産量の割合は42.17%（総生産量は24.78トン）だった。会社は焦家、新城、三山島資源帯をめぐって、週辺を深く探査し、既存の生産システムを利用してより大幅に本増産を下げ、「世界級の黄金基地」を構築する。
「第十四次五カ年計画」の戦略ははっきりしており、国際金大手の目標は大きく前進している。黄金グループの「第十四次五カ年計画」の目標によると、2025年にグループの鉱物金生産量は80トンに達し、2倍の成長を実現する見通しだ。会社は20212023年に海外鉱物の買収を1-2件完成し、年間生産量を約13トン増加させる予定だ。20242025年に海外鉱物の買収をさらに1-2件完成し、年間生産量を10トン増加させるとともに、莱州基地は貯蔵増産を通じて、12-13トンの生産量を増加させた。2025年までに、同社はエピタキシャル内拡大を通じて生産量を約35トン増加させ、グループが80トンの総生産量目標を実現するのを助ける計画だ。会社の発展計画経路ははっきりしており、操作性があり、国際化のゴールデントップ企業に成長する歩みに向かっている。
投資提案：会社は中国外の良質な資源を迅速に配置し、山東省内の資源を統合して協同効菓と規模の優位性を発揮し、「第十四次五カ年計画」の下で生産能力の成長の見通しが明るい。私たちは会社の2022年の赤字を黒字と予想し、親会社に帰属する純利益は21億2600万元で、20232024年の会社の親会社に帰属する純利益は30億61/35.87億元で、前年同期比44%/17.2%の成長率を予想し、6月2日の終値に基づいて計算すると、PEに対応するのはそれぞれ38/27/23倍で、「推薦」の格付けを維持する。
リスクの提示：金属価格が大幅に下落した。会社のプロジェクトの進度は予想に及ばない。生産安全リスク；海外鉱山所在国の政治リスク。
