\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 66 Anker Innovations Technology Co.Ltd(300866) )
外部のマイナス要素が改善され、充電品類が久しく新しくなり、新品類が厚くなり、「購入」の評価を維持している。
2021年の人民元切り上げ、海運運賃の上昇、関税加算などの外部衝撃により、会社全体の業績の圧力が明らかになった。現在の時点で外部のマイナス要素が徐々に改善されており、全体的な業績の弾力性が大きく、人民元が切り下げ週期に入ったり、為替収益をもたらしたり、会社の収入粗金利レベルを高めたり、海運運賃の下落予想が業績の弾力性をもたらしたりしている。また、市場は海外需要の低下が会社に衝撃を与えることを懸念しており、充電品類、知能セキュリティ品類は需要の下落の影響を受けて相対的に小さく、海外旅行の需要が急速に回復したり、充電品類の成長を牽引したりして市場の予想を超えていると考えている。現在の株価はPEに対して20.4.16.4.13.1倍で、「買い」の格付けを維持している。
復盤2021年：人民元の切り上げ、海運運賃の上昇などの多面的な衝撃による業績の短期的な圧力
2021年を振り返ってみると、人民元の切り上げは外貨純資産の為替損失をもたらす一方で、営業コストが変わらない場合、外貨収入の決済が人民元の場合は低下し、会社の収入の伸び率と粗金利の表現に影響を与えると仮定している。歴史的な為替レートに基づいて人民元の切り上げの影響を還元し、取り除いた後、2021年の人民元切り上げは約7億元の収入を減少させ、実際の粗利益率（頭程運賃を含む）は約39.26%（-0.01 pct）で、2022 Q 1コストの高位下でも会社の粗利益率は依然として上昇し、平均価格は前年同期比+12%と試算され、主な貢献となった。
2022年を展望する：マイナス要素の改善は業績の弾力性をもたらし、コア充電品類または市場の予想を超える成長
現在の時点で見ると、（1）2022年の人民元切り下げや主旋律、切り下げ週期で中性的に会社の外貨純資産が約1億元の為替収益をもたらすと予想されている。（2）CCFI運賃指数によると、運賃の動きが現在の表現を継続すると、会社の海運コストは2022 Q 4で曲がり角を迎えると予想されている。感度分析の試算により、会社が10%の平均価格の上昇幅を維持すれば、2022 Q 2粗金利は限界改善され、2022年の粗金利は著しく改善される。2022年に会社は利益の増加に重点を置き、製品のアップグレードの反復を加速するなどの措置の下で、会社の平均価格は明らかに向上すると予想されている。市場が海外需要の低下を懸念している問題に対して、私たちは会社が影響を受けるのは比較的小さく、現在の海外旅行需要は急速に回復し、コア充電品類や市場の予想を超えて成長していると考えています。知能安全防備品類はちょうど需要があり、現在も美亜は安定した成長を維持している。新製品類の多点配置、研究開発への投入または徐々に効菓を収める。
リスクの提示：海外旅行需要の減速；新製品の成長は予想に及ばない。海運運賃の反発など。
