\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 238 Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) )
核心的な観点
広本の販売量は短期的に圧力を受けている。広本の5月の販売台数は4.71万台で、前年同期比27.4%下落した。1-5月の累計販売台数は28.34万台で、前年同期比10.8%下落した。5月の広本は依然として疫病や部品供給の緊張などの衝撃を受けて販売台数が前年同期比で圧迫され、中国の疫病状況が徐々に好転するにつれて、6月の広本の販売台数は回復する見込みだ。乗連会の初歩的な統計によると、5月前の3週間の狭義乗用車卸売販売台数は前年同期比23%下落し、広本卸売販売台数は前年同期比の伸び率で業界平均をやや下回った。5月29日に広汽ホンダの新しいコンパクトSUVモデルZR-V（ジェー）が正式に登場し、主力価格帯は15-18万元に下落する見込みで、SUVの細分化市場をさらに強化し、カラフルな智、皓影と差別化されたSUV製品の配置を形成することが期待されている。5月31日、広本の新しい電動ブランドe：NP初の車種e：NP 1（極澎湃1）が前売りを開始し、小型SUVを位置づけ、航続距離は420 km/510 kmで、新車は6月に正式に発売され、新車は広本の加速電動化転換の基礎を築く予定だ。
広豊の販売量は市場に逆らって上昇し、重点車種はさらに販売量を牽引する見込みだ。広豊の5月の販売台数は8.38万台で、前年同期比19.7%増加した。1-5月の累計販売台数は39.93万台で、前年同期比16.1%増加し、広豊の5月の販売台数は前年同期比増加率で力強く回復し、5月の卸売販売台数は前年同期比増加率で業界平均に大幅に勝った。5月のカムリの販売台数は2万2400台、ヴィランダーの販売台数は1万3200台、雷凌の販売台数は1万2900台、サイナの販売台数は0.76万台、ハイランダーの販売台数は0.81万台だった。6月1日に広豊旗艦車種のカムリ2022新型が発売され、bZ純電気シリーズ初の車種bZ 4 Xも6月に発売される予定で、重点新車の発売は広豊の販売台数をさらに牽引する見込みだ。
広汽の自主及び広汽艾安の販売量は急速に回復した。広汽自主の5月の販売台数は2.94万台で、前年同期比12.8%増加した。1-5月の累計販売台数は前年同期比11%増の13.99万台で、中国の疫病状況の限界が好転するにつれて、5月の自主販売台数は急速にプラス成長に回復した。5月に影豹R-styleコース版が発売され、下半期には影酷、M 8混動版などの鄒浪混動システムを搭載した新車種が続々と発売され、製品力は持続的に向上する見込みで、広汽の自主販売量が着実に増加することを支援する。5月の広汽艾安の5月の販売台数は2.11万台で、前年同期比150.2%増加した。1-5月の累計販売台数は7.61万台で、前年同期比121.8%増加した。5月のAion Sは販売台数を維持し、単月の販売台数は1.05万台に達し、広汽艾安の5月の販売台数は前年同期比大幅な増加を実現し、前年同期比の伸び率はほぼ疫病前のレベルに回復した。
利益予測と投資提案
20222024年のEPSはそれぞれ0.96、1.16、1.39元と予想され、22年のPE評価値に基づいて、会社の評価値を参考にして、会社に2022年の21倍のPEを与え、目標価格は20.16元で、購入評価を維持する。
リスクのヒント
乗用車業界の販売量は予想を下回り、広豊、広本、広汽の自主販売量は予想を下回り、疫病の不確実性はサプライチェーンの組み合わせに影響を与える。
