\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 238 Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) )
投資事件会社は5月の生産販売速報を発表し、生産販売はそれぞれ19.2万台と18.3万台で、前月比+49.6%/+47.3%で、前年同期比+16.1%/+3.5%だった。生産と販売が急速に回復すると同時に、前年同期比プラス成長を実現した。その中で、新エネルギー車の生産販売はそれぞれ2.4万台と2.2万台で、前年同期比+151.1%/+118.1%だった。
私たちの分析と判断
（I）自主ブランドの表現が際立っている。広汽艾安月の販売は2万を突破し、新勢力陣営の販売量のチャンピオンをロックした。伝祺の回復態勢は明らかである。エイアンの5月の販売台数は21056台で、前年同期比150%増加した。1-5月の累計販売台数は76142台で、前年同期比122%増加した。今年末にエイアン第2工場が操業を開始し、20万台/年の標準生産能力を追加し、エイアンのより高い生産販売目標の実現を支える。広汽艾安は今年すでに新しい増資を展開し、株式激励の従業員679名、広汽研究院科学技術者115名、ロック期間は5年である。エイアンも独立上場前に従業員と核心科学研究者を結びつけることを完成した。
伝祺は5月に33582台と29350台の生産販売を実現し、前月比96.2%と45.9%増加し、前年同期比71.5%と12.8%増加し、良好な回復態勢を呈した。6月に伝祺は自動車購入の専属優遇政策を打ち出し、スーパー0頭金、最高配当7000元、最高8000元の交換補助金など多くの自動車購入優遇政策を重ねて打ち出し、伝祺傘下のほとんどの車種は一部の乗用車車両の購入税の減徴に関する国の政策を受けることができる。販売台数は高速成長を続けます。
（II）合弁ブランドでは、広汽トヨタは5月に自動車生産販売86,922台と83,800台を完成し、前年同期比+25.5%/+19.7%だった。2022年1~5月の広汽トヨタの累計販売台数は399334台で、前年同期比16.1%増加した。ハイブリッド旧家の1-5月の販売台数は117237台で、前年同期比1227%増加し、29.4%を占めた。具体的な車種については、5月のハイランダー販売台数は8138台で同+4%、カムリ22426台で同+38%、セナ7635台で同+64%となり、MPV細分化市場の優勝傾向に衝撃を与える可能性がある。新車では、広汽トヨタbZ 4 Xがトヨタ系初の純電気中型SUVとして、5月に前売りを開始し、6月中旬に納入される予定だ。
原材料とサプライチェーンの影響を受けて、5月に広汽ホンダは自動車を49039台生産し、前月比+58.6%だった。前年比-21%、販売台数は47124台で、前月比+97.3%増、前年比-27%だった。5月、広汽ホンダは正式に新しい小型SUVZR-Vを発表し、この車は広汽ホンダの販売台数の増加をさらに推進する見込みだ。広汽ホンダは部品不足の影響が大きく、4月の販売台数は2万3800台で、前年同期比66.35%下落した。
（III）5月に自動車産業チェーンが相次いで操業を再開し、生産を再開したことに伴い、自動車業界は徐々に回復し、生産と販売の循環比データは着実に回復した。中国自動車工業協会の推計によると、5月の自動車業界の販売台数は176.65万台を完成し、前月比49.59%増加する見通しだ。4月に比べて、自動車業界の生産と販売の回復は明らかだ。同時に、多くの自動車消費奨励政策が相次いで実施されることに伴い、自動車購入需要がさらに解放され、自動車市場は持続的に回復する見込みです。
投資提案：私たちは会社の20222023年の営業収入がそれぞれ905億元、1036億元で、前年同期比の成長率はそれぞれ19.63%、14.39%で、母の純利益はそれぞれ100.61億元、119億元で、EPSに対応してそれぞれ0.96元、1.14元で、「推薦」の格付けを維持すると予想しています。
リスクの提示：1、疫病状況はサプライチェーンの中断と消費端に影響し、それによって会社の生産販売量を製約するリスク；2、原材料価格の上昇リスク。
