\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 309 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) )
投資のポイント：
化学工業業界の次の波の競争優位はエンジニアの配当にあり、万華は中国では珍しい技術革新で会社の発展を駆動する典型である。会社は優れた文化を基礎にして、技術革新と卓越した運営を通じて高い技術と低コストの2つの堀を作りました。 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) は成長株の歩みで世界の化学工業大手の列に進出している。
短期的に見ると、影響 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) の基本麺は製品の景気度であり、特徴指標から見ると、価格差は短期利益に影響を与える最も核心的な要素である。 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) の製品システムは日に日に巨大になり、会社の景気の程度をよりよく表すために、私たちは Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) の製品システムを一つの全体として、既存の製品システムによって、収入と原材料の差をモデリングして、既存の製品システムの下で歴史上の収入と原材料の価格差を遡って、価格差を Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) 価格差指数と定義して、これによって会社の景気位置を判断します。長期的に見ると、万華の基本麺に影響を与えるのは未来の成長であり、会社が持続的な進化能力を持つマイルストーン的な製品が重要であることを証明することができる。 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) はMDIコースで自分を証明した。会社が将来着地する可能性のあるプロジェクトは会社の未来の力を出す方向であり、会社が進化し続ける空間である。
Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) 価格差指数は過去30.11%の桁数です。
2022年6月3日現在、2022年Q 2 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) 価格差指数は93.96で、2022年Q 1より4.58低下した。過去30.11%のポイント数にあり、2022年Q 1より5.40ポイント低下した。4-5月の価格システムによると、2022年第2四半期の Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) 帰母純利益は50億元と試算されています。
その中で、2022年Q 2 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) ポリウレタンプレートの価格差指数は111.42で、2022年Q 1より9.27下落した。過去29.00%のポイント数にあり、2022年Q 1より6.43ポイント下落した。2022年Q 2 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) 石化プレートの価格差指数は82.07で、2022年Q 1より0.53上昇した。過去30.13%のポイント数にあり、2022年Q 1より0.94ポイント上昇した。2022年Q 2 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) 新材料プレートの価格差指数は54.67で、2022年Q 1より0.39下落した。過去19.08%のポイント数にあり、2022年Q 1より0.65ポイント下落した。
重点プロジェクトの進展
2022年5月5日、 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) （寧波）年産5万トンの水性樹脂プロジェクトの環境評価は第2回公示を行い、寧波工業園は5万トンの水性樹脂装置を建設する予定で、その中には3.3万トン/年の水性ポリウレタン、1.5万トン/年のエポキシ樹脂、0.2万トン/年のカポム装置が含まれている。6月5日、16社が建設を請け負った四川万陸実業有限公司の年産8万トンNMPプロジェクトの起工式が行われ、四川万陸実業有限公司は Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) 持株子会社である。
2022年5月14日、煙台市生態環境局は万華蓬莱工業園の高性能新材料一体化プロジェクトの環境評価文書に対して審査・認可決定公告を行い、計画によると、万華蓬莱工業園は231億元を投資して90万トン/年プロパン脱水素、50万トン/年ポリエーテル、40万トン/年POCHP、30万トン/年ポリプロピレン、30万トン/年EO、30万トン/年EOD、16万トン/年アクリル、16万トン/年のアクリル酸ブチル、2万トン/年のアクリル酸オクチルなどの装置で、プロジェクトの建設期間は2022年から2025年までを計画し、2024年6月から順次生産を開始する予定です。
2022年5月17日、 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) （寧波）180万トン/年MDI技術改革プロジェクトと18万トン/年ヘキサンジアミンプロジェクトの環境評価は第1回公示を行い、寧波工業園は9.41億元を投資して既存のMDI装置に技術改造を行い、MDI装置の総生産能力を180万トン/年に高める予定である。同時に8億8700万元を投資して18万トン/年のヘキサンジアミン装置を新築する予定だ。
2022年5月18日、 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) サプリメントプロジェクトの環境影響報告書は承認前の公示を行い、このプロジェクトは煙台工業園にWエステル生産装置を建設する予定である。本プロジェクトはFCAユニット、VBL及びFVAユニット、RDPユニット、東区貯蔵タンク区、東区荷役ステーション、東区高架トーチ及び公共工事と補助施設を新設する。
2022年5月18日、 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) 2万トン/年シリコーンMQ樹脂及び誘導体プロジェクトの環境影響報告書は報告前の公示を行い、煙台工業園は2万トン/年シリコーンMQ樹脂及び誘導体装置を新設する予定で、その中には15000トン/年シリコーンMQ樹脂装置と5000トン/年電子グループ包装グループシリコーン樹脂誘導体製品ユニットが含まれている。
2022年5月19日、 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) 年産6万トンのポリエステルポリオールプロジェクトの環境影響報告書は承認前の公示を行い、煙台工業園は6万トン/年のポリエステルポリオール装置を新設する予定である。化学工業オンライン微信公衆番号の5月27日のニュースによると、このほど、万華福建MDIプロジェクト推進会が開催され、会議では施工組織の管理を強化し、2022年11月30日の操業開始目標を注視することを強調した。万華（福建）第一期プロジェクトの生産能力建設は40万トン/年MDIプロジェクト、40万トン/年アニリン一体化プロジェクト、60万トン/年メタノールプロジェクトなどを含む。
2022年6月1日、煙台市生態環境局は Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) 85万トン/年ポリエーテルポリオール拡張プロジェクトに対して審査・認可を予定する意見公示を行い、煙台工業園は12.08億元を投資して85万トン/年ポリエーテルポリオール装置と関連施設を1セット建設する予定である。
不完全な統計によると、2022年の平均価格に基づいて計算すると、 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) の既存の計画プロジェクトがすべて予定通りに生産を開始すれば、2022年に214億元、2023年に561億元、すべてのプロジェクトが生産を開始した後に1670億元の収入が増加すると予想されている。
MDI価格差
2022年5月の重合MDIの平均価格は17569元/トンで、前年同期比+1.68%、前月比-6.02%だった。純MDIの平均価格は21166元/トンで、前年同期比+3.17%、前月比-4.18%だった。
2022年5月31日の重合MDI価格は16850元/トンで、純MDI価格は20550元/トンです。2022年5月の重合MDIと石炭、純ベンゼンの平均価格差は10386元/トンで、前年同期比-5.88%、前月比-12.83%だった。純MDIの平均価格差は13983元/トンで、前年同期比-2.02%、前月比-8.65%だった。2022年5月31日にMDIと石炭、純ベンゼンの価格差は9439元/トン、純MDIの価格差は13139元/トンである。
下流の冷蔵庫の冷蔵庫と自動車の生産量、不動産の新規着工は前月比で下落した。
2022年1~4月、中国の家庭用冷蔵庫の生産量は2713万5000台で、前年同期比-7.4%だった。輸出量は2118万台で、前年同期比-10.6%だった。2022年1~4月、中国の冷蔵庫の生産量は1265.5万台で、前年同期比-7.8%だった。その中で、2022年4月、中国の家庭用冷蔵庫の生産量は652.4台で、前年同期比-15.6%、前月比-24.8%だった。輸出量は571万台で、前年同期比-10.6%、前月比-0.7%だった。中国の冷蔵庫の生産量は284万7000台で、前年同期比-14.4%、前月比-24.9%だった。2022年4月、中国の自動車生産台数は120.6万台で、前年同期比-46.05%、前月比-46.22%だった。中国の自動車販売台数は118.09万台で、前年同期比-47.56%、前月比-47.14%だった。2022年1~4月、住宅の新規着工麺積は3億9700万平方メートルで、前年同期比-26.28%だった。その中で2022年3月、住宅の新規着工麺積は0.99億平方メートルで、前年同期比-44.19%、前月比-33.4%だった。2022年1~4月、住宅の累計施工麺積は81.86億平方メートルで、前年同期比+0.01%だった。
利益予測と投資評価
現在の主要製品の価格差の状況を総合的に考慮して、私たちは利益を調整して、会社の20222024年の帰母純利益はそれぞれ230.28、290.18、353.93億元で、PEに対応してそれぞれ1 1.3、9.0、7.4で、「購入」の格付けを維持すると予想しています。
リスクのヒント
経済が下りるプロジェクトの建設は予想に及ばない。市場は大幅に変動している。新製品は予想に及ばない。環境保護と安全生産；同業界の競争が激化している。製品の価格が大幅に下落した。原材料価格が大幅に上昇した。
