\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 288 Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) )
調味料業界のトップで、業績は長年安定して成長している。
会社の売上高は2009年45億元から2021年250億元に増加し、帰母純利益は2009年7億元から2021年67億元に増加し、12年CAGRはそれぞれ15%、21%だった。
業界の発展空間が大きく、醤油の規模は千億を超える見込みだ。
中国の調味料規模は2014年2595億元から2020年3950億元に増加し、6年CAGRは7%で、2025年には5500億元に達すると予想されている。集中度から見ると、調味料CR 10は約25%で、そのうち海天市の割合は約7%である。
強いルートが堀を構成し、すでに全国化の拡張を実現した。
ブランド：会社は強大なブランド影響力を持っており、2021年に79%の浸透率で中国のファスト消ブランド第4位を獲得した。製品：全品類マトリックスカバー、醤油、オイスターソース、ソースの三大核心品類の売上高の合計は90%に達した。ルート：飲食ルートの割合は50%を超え、絶対的な優勢を持っている。会社は唯一の全国化調味料企業であり、省、地級市の100%カバーを実現し、区県級は90%以上カバーしている。生産能力：現在合計約400万トン、長期計画は450万トンを超えている。
短期的には値上げ支持をよく見て、長期的には排兵配置をよく見ている。
会社は全品種、高性価格比、生産能力が十分であるなどの優位性を持っており、短期的に調味料業界を見ると2-3年ごとに値上げを通じてコスト圧力を緩和し、通常は海天が率先して値上げする。2021 Q 4は3~7%値上げされ、2022 Q 1で端末に順調に伝導されています。長期的に会社の排兵配置能力が強いことを見ている。現在、他のサブ業界のコースを配置しており、調味料は急速に発展しており、食酢は三五計画が終わった後、業界のトップ3に入る予定です。同時に食糧油米麺や複合調味料などに進出し、プラットフォーム型業界のトップを構築した。
利益予測
20222024年のEPSは1.81/2.06/2.33元で、現在の株価対応PEはそれぞれ42、37、33倍で、「推薦」投資格付けを維持すると予想されています。
リスクのヒント
マクロ経済の下振れリスク、疫病が消費を牽引し、業界の競争が激化し、新製品類の開拓が予想できず、値上げが予想できないなど
