\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 929 Runjian Co.Ltd(002929) )
民間通信ネットワークの管維分野のリーダー
会社は民営通信ネットワークの管維分野のトップであり、伝統的な優位分野の会社は市場シェアを持続的に向上させ、通信ネットワークの管維業務の安定した発展を維持し、近年、情報管維、エネルギー管維などの第2の成長曲線を積極的に開拓し、現在すでに規模を形成し、成長の強力なエンジンとなっている。
新エンジン駆動の成長性は予想を上回る見込み
情報ネットワーク管理次元、エネルギーネットワーク管理次元分野の2021年の合計収入は22.5億元で、前年同期比187%増加し、収入は34%を占め、手の注文が十分で、将来的には持続的に高い増加が会社の成長性の予想を超えていることが期待されている。情報ネットワーク管理次元：デジタル経済発展は情報ネットワーク管理次元の市場需要を駆動し、同時に電気通信事業者、設備事業者は積極的に政企業業務に力を入れ、会社の通信ネットワーク管理次元分野の技術蓄積と顧客の優位性は情報ネットワーク管理次元業務の発展を効菓的に支持する。
エネルギーネットワーク管理次元：二重炭素駆動エネルギーネットワーク管理次元の業務空間は広い。2025年の中国の光起電力運営次元、風力発電運営次元の市場規模は302億元、173億元に達すると試算されている。会社は現在注文が十分で、2020年以来、エネルギーネットワークの管理とメンテナンスに関する契約金額の合計は99億元で、将来の業績は期待できると発表している。
将来の収益力は向上する見込みです。
業務規模の拡大、デジタル化レベルの向上、新業務ビジネスモデルの成熟などが粗利益率の向上を駆動する。2021年の総合粗利益率は20.2%で前年同期比3.1 pct上昇し、その中で通信ネットワーク管維、情報ネットワーク管維、エネルギーネットワーク管維の粗利益率はそれぞれ20.3%、21.5%、17.7%で前年同期比2.1、9.0、5.4 pct上昇し、20222024年の会社の粗利益率は引き続き上昇する見込みだ。
利益予測と推定値
会社の20222024年の純利益は4億9000万元、6億8000万元、9億6000万元で、前年同期比39.6%、38.1%、41.0%増加する見通しだ。EPS 2.16元、2.98元、4.20元；PE 15.1倍、11.0倍、7.8倍に対応し、初めてカバーし、「購入」評価を与える。可能な触媒：情報ネットワーク管次元、エネルギーネットワーク管次元の注文は予想を超えている。
リスクの提示：1）疫病の影響が予想を超えている；2）粗利益率が予想に及ばないリスク；3）データセンターの販売が予想できないリスクなどがあります。
