\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 87 Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) )
空懸業務は再び中国の頭部自主ブランドの定点を獲得し、顧客範囲は持続的に拡大している。
2022年6月7日、 Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) が公告を発表し、子会社の安美科（安徽）自動車電気駆動有限会社は中国のある自主ブランドヘッドホスト工場の新プラットフォームプロジェクト空気供給ユニットのアセンブリ製品の量産サプライヤーとなり、プロジェクトのライフサイクルは約5年、ライフサイクルの総金額は約4億9000万元である。同時に、会社も空気ばねなどの空懸部品を積極的に配置しており、ブリヂストン傘下の減衰資産に対する大株主の買収が着実に進められている。2020年以来、会社はすでに空懸定点ライフサイクルの総金額約45億元を公告した。大口商品の値上げと中国の一部の疫病状況が会社に与える影響を考慮して、私たちは会社の20222023年の利益予測を下方修正し、2024年の利益予測を新たに追加し、20222024年の会社の純利益はそれぞれ11.6（-0.7）/15.2（-1.1）/19.0億元、EPSはそれぞれ0.88（-0.13）/1.15（-0.18）/1.44元/株で、現在の株価は20222024年のPEに対応してそれぞれ18.3/13.9/11.1倍で、会社の新業務は高い成長性を備えている。長期的には利益の向上傾向にあり、「買い」の格付けを維持している。
軽量化、冷却管路業務は2022年以来、次々と多くの定点を獲得している。
シャーシ軽量化の東風に乗って、会社の軽量化注文は予想を超え、2021年の若い量子化業務の総収入は7億9000万元で、前年同期比+79%で、2020年以来、会社の軽量化業務が注文を受けたライフサイクルの累計金額は119億元を超えた。会社の冷却管路業務自体の規模の基数は大きく、2022年以来、次々と多くの新しい勢力の定点を獲得し、2020年以来、公告された注文ライフサイクルの総金額は60億元に近い。
多くの業務の国産化が持続的に推進され、収益構造の変化が利益の向上を牽引することが期待されている。
2021年に会社傘下の安徽威固/安徽特斯通/安徽嘉科&無錫嘉科の売上高はそれぞれ2.11/4.35/6.18億元で、前年同期よりそれぞれ+53%/+28%/+13%増加した。また、会社の安徽安美科の空圧機組立ラインは2021年に正式に操業を開始し、将来的に会社の中国の空懸業務は高成長を迎える見込みだ。国産化プロジェクトの着地の推進に伴い、2021年に会社の中国の売上高の割合は44.6%に上昇し、ヨーロッパの売上高の割合は35.6%に低下し、海外全体の売上高は55.4%に低下した。現在の注文の構造と発展計画を考慮すると、将来の会社の中国の売上高の割合はさらに向上し、会社全体の利益能力の向上を促進することが期待されています。
リスクの提示：国内外の自動車需要が予想に及ばず、空中懸濁システムの国産化が予想に及ばず、原材料価格が大幅に変動し、為替レートが大幅に変動する。
