\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 240 Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) )
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会社は6月7日夜、2022年半年度の業績予告を発表し、2022年上半期には帰母純利益26億元-29億元を実現する見込みで、前年同期比793.90%-897.04%増加した。非帰母純利益25.97億元-28.97億元を実現し、前年同期比880.32%から993.56%増加した。EPSの実現は3.01元-3.36元で、前年同期比671.79%-761.54%増加した。
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Q 2の業績は予想を超え、リチウム塩の1トン当たりの純利益は10万元以上だった。Q 2会社の母に帰属する純利益は15億3000万元-18億3000万元で、前期比43%から71%増加し、リチウム塩事業の利益は16億8000万元で、Q 2リチウム塩の出荷量は1万5000トンと予想され、同社のQ 2リチウム塩単トンの純利益は11万2000元と試算されている。Q 2会社の業績はリチウム塩価格の上昇+出荷量の上昇を受け、炭酸リチウムの平均価格は現在47.24万元/トンで、前月比12%上昇した。水酸化リチウムの平均価格は現在まで47.48万元/トンで、リング比は26%上昇した。水酸化リチウムプロジェクトの生産開始後の生産量の前期比の上昇は著しい。
資源自給率は持続的に向上し、長期的な成長空間を増やすことができる。資源配置：業隆溝（持株75%）22年7-8万トンの精鉱フル生産；木絨（株式25.19%）の探査中；ジンバブエのサビースター（株式51%）は22年末に操業する予定だ。アルゼンチンSDLA塩湖2500トンLCE/年；MtCattlin 6万トン/年、Manono 12万トン/年、Kenticha 6万トン/年、党ダム50%精鉱包売など、25年には自給率70%以上が期待されている。また、 Byd Company Limited(002594) Sinomine Resource Group Co.Ltd(002738) とジンバブエに合弁会社を設立するなどの協力会社の長期的な発展空間を定増導入した。
水酸化リチウムの生産能力が坂を登る中で、23年の権益生産能力は10.24万トン/年と予想されている。会社は現在、炭酸リチウムの生産能力が2.8万トン/年、水酸化リチウムの生産能力が1.5万トン/年、遂寧盛新3万トン/年の水酸化リチウムプロジェクトが1月に生産を開始し、現在の生産能力は坂を登っている。インドネシアは5万トン/年の水酸化リチウムと1万トン/年の炭酸リチウムの生産能力を計画し、23年に生産を開始する予定だ。22~23年の会社のリチウム塩権益計画の生産能力はそれぞれ6.34万トン/年、10.24万トン/年で、リチウム塩の生産量はそれぞれ6.5万トン、8.5万トンであると予想されている。
利益予測&投資アドバイス
年内にリチウム価格は依然として高位を維持し、寧盛の新たな3万トンの水酸化リチウム生産能力の坂登りに貢献する増加量を予想し、22年の帰母純利益を27%上方修正し、22~24年の帰母純利益はそれぞれ64.76億元、65.82億元、80.60億元と予想している。対応EPSはそれぞれ7.48元、7.61元、9.31元である。対応PEはそれぞれ6倍、6倍、5倍で、「購入」格付けを維持している。
リスクのヒント
リチウム塩価格の後期動向の不確実性が大きくなる。リチウム塩の需要増速は予想以上ではない。
