\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 33 Guangxi Yuegui Guangye Holdings Co.Ltd(000833) )
中国の硫黄鉄鉱の先導企業であり、硫黄鉄鉱資源の素質が優れている。会社の主業はシロップ紙業と硫黄鉄鉱業の2つのプレートを含む。シロップ紙業では、会社は砂糖と筆記紙の生産に従事し、それぞれ50年と60年を超え、現在の製糖生産能力は日搾りサトウキビ1万2000トン、年サトウキビの入搾り量は130万トンである。硫黄鉄鉱業の麺では、会社の硫黄鉄鉱資源の埋蔵量が多く、品位が高く、不純物が少なく、希少な良質な資本である。2021年末現在、雲硫黄鉱業の採鉱許可証の範囲内に硫黄鉄鉱資源量1億2100万トンが保有され、そのうち露天採掘境界内は5566万トン、露天採掘境界外は3190万トン、地下採鉱部分は3366万トンである。現在、会社の硫黄鉄鉱原鉱の生産能力は300万トン、硫黄精鉱の生産能力は120万トン、硫酸の生産能力は52万トンで、業界内でずっとリードしている。
受益硫黄精鉱、硫酸価格が上昇した。下流市場の需要と輸出の大幅な増加に牽引され、2021年初めから中国の硫酸市場は大幅に上昇し、硫酸製造の重要な原材料の一つとして、硫鉄鉱は価格も上昇に従っている。百川盈孚のデータによると、2022年6月3日現在、硫黄鉄鉱市場の平均価格は906元/トンで、前年同期比95.68%上昇し、年初より82.66%上昇した。2022年6月3日現在、硫酸（浙江省嘉化98%）のオファーは1025元/トンで、前年同期比65.32%上昇し、年初より88.07%上昇した。公告によると、20221年に会社は硫黄精鉱の生産量126万トンを計画し、その中で-3 mm鉱は15万トン、ブロック鉱は6万トン、手選鉱は0.35万トン、工業硫酸の生産量は43万トン、精製硫酸は5万トン、鉄鉱粉は21.1万トン、リン肥料は8.5万トンを計画し、製品の値上げに著しい受益が期待されている。
シロップ紙業：完全なグリーン循環産業チェーンを持ち、製品の優位性が著しい。会社はサトウキビ資源を全麺的に総合的に開発することを通じて、製糖製紙の循環経済モデルを形成し、製糖生産で発生したサトウキビかすを製漿、製紙原料として、循環利用を実現し、「廃棄物」の利用率は97%以上である。同時に、会社は全体の移転をきっかけに、製糖製紙産業の全プロセスの自動化、情報化と知能化を実現し、年間10.89万トンの漂白パルプの移転改造プロジェクトは先進的な無元素塩素ECFプロセスを採用し、この移転プロジェクトは第3四半期に竣工し、生産を開始する予定である。伝統的な生産技術に比べて、新しい技術は会社のシロップ紙業の労働生産性を大幅に向上させ、製品の品質を向上させ、費用を下げ、コストを下げる効菓が著しい。
業績に結びつく差異化激励製約メカニズムを構築し、内部の活力を引き出すことが期待されている。5月31日に会社が発表したマネージャー層メンバーの任期製と契約化管理方法によると、会社マネージャー層メンバーの報酬は「報酬総額=基本年収+業績年収+増量奨励」の報酬管理製度を実行し、その中の増量奨励は主に経営利益増量奨励、プロジェクト奨励及びその他の特定の仕事奨励を含む。複合年度の経営業績考課結菓が完成ラインに達していない場合、または2年連続の経営業績考課結菓が不合格または任期の経営業績考課結菓が不合格である場合などの従業員は任期を中止し、現職を免除し、速やかに解任することができる。先進的な市場化報酬管理メカニズムを推進することによって、管理層の活力を引き出し、会社の経営効率を高めることに有利である。
利益予測。私たちは会社の20222024年の純利益はそれぞれ4.51、5.24と6.03億元で、EPSに対応するのはそれぞれ0.68、0.78、0.90元だと予想しています。会社の推定値を参考にして、2022年に16.5倍のPEを与え、目標価格11.14元に対応して、初めて「大市より優れている」評価を与えた。
リスクのヒント。下流の需要は予想に及ばず、製品価格は下落し、マクロ経済は下落した。
