\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 88 Winner Medical Co.Ltd(300888) )
事件：会社は公告を発表し、自己資金4億5000万元で桂林紫竹ラテックス製品有限会社の100%株式を買収する予定だ。隆泰医療、平安治療器に続き、会社の医療プレートの買収合併と次の都市への進出により、業務範囲は持続的に拡大している。コメント：
桂林ラテックスは主にラテックス類製品を経営し、買収合併後に医療用品類の行列を開拓した。桂林ラテックスは主に医療用ラテックス外科手袋、医療用検査手袋、ラテックスコンドームなどの製品の研究開発、生産及び販売を行っている。2022年4月、華潤紫竹薬業は深セン連合財産権取引所で、桂林紫竹ラテックス製品有限会社の100%株式を公開し、2022年6月1日にネット競売に参加し、法によって譲り受けた株式を落札した。2021年桂林ラテックスの収入は3億2000万元、純利益は5085万元で、買収価格は21年の8.85倍のPEに対応している。
桂林ラテックスの運営経験が豊富で、規模の品質、ブランドの知名度業界がリードしている。桂林ラテックスは1966年に原化工部の投資によって建設され、国連人口基金コンドーム製品サプライヤー、元国家計画生育委員会の定点生産企業として、桂林ラテックスは何度もラテックスシェル手袋、コンドーム製品の国家標準、業界標準の製定に参加し、誘導し、中国ラテックス分会の所在地と理事長単位、中国ゴム工業協会の副会長単位、ラテックス製品標準委員会単位である。桂林ラテックスは「広西医療用ゴム工学技術研究センター」、「ハイテク企業」、「広西革新型企業」などの資格を獲得し、医療機器登録証11個、各種特許証明書35個、発明特許13項を持っている。桂林ラテックス事業は中国の病院、薬局、電子商取引と対外貿易市場をカバーし、中国の販売比率は90%に達し、医療用ラテックス外科手袋の収入比率は55%で、規模、品質、ブランドの知名度の麺で業界をリードし、「高邦ゴムコンドーム」は「中国ブランド」を受賞した。
品目、ルート、運営、生産が互いに補完し合い、医療用消耗品のワンストップソリューションを構築する。1）品種の麺では、今回の買収は会社のラテックス製品分野での空白を埋めることになり、医療用ラテックス手袋は会社の手術室消耗品、傷口処理製品と互いに組み合わせて組み合わせて組み合わせバッグを形成することができ、病院のユーザーにワンストップカスタマイズソリューションを提供することができる。コンドーム製品は会社の消費者側のルートに入り、会社の医療消費者側の製品ラインを豊かにする。2）ルートの麺では、会社と桂林ラテックスは中国の病院と消費者側のルートで優位性の相互補完を実現することができ、一方で桂林ラテックスは1500近くの病院、23000軒の薬局にサービスし、傘下の有名なブランド「高邦」は高いブランドの名誉度を持っており、全国の病院から認められている。一方、会社は4000軒以上の病院、12万軒以上の薬局をカバーし、オンラインファンは900万人を超え、会社は自分のブランド力、会員基礎、全方位販売ルートとデジタル運営能力に基づいて桂林ラテックス病院端と小売端の手袋とコンドーム製品を販売する。3）運営と生産の麺で、会社は30年以上の医療用消耗品の生産と品質管理の経験を持って、業界内でリードする知能製造システム、デジタル化運営システム、デジタル化購買とサプライチェーン管理システム、デジタル化倉庫と物流交付システムを構築して、買収後、桂林ラテックス産業チェーンの運営能力の向上に力を入れる。
利益予測と投資評価：私たちは202224年のEPS予測を3.56/4.61/5.64元（元の値は3.35/4.23/5.12元）に引き上げ、現在の株価は22年の17.63倍のPEに対応し、推定値はここ1年の低いレベルにある。会社の医療買収合併プロジェクトは急速に着地し、協同競争の優位性を強化し、収入、業績規模を開拓する。COVID-19疫病による業績妨害は徐々に終了し、2022 Q 2後には会社の業績が回復し、長期的な発展空間が大きく、「購入」の評価を維持する見込みだと考えています。
リスク要素：下流の防疫用品需要の減少、原材料価格の上昇、為替レートの変動損失の増加、業界競争の激化など。
