\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 676 Tibet Weixinkang Medicine Co.Ltd(603676) )
複数のコア製品は競争構造がよく、高速放量段階にある。
会社は業績の急速な成長段階にあり、複数の核心製品は新たに承認され、新進医療保険の急速な放出段階にあり、基本的に国産独占品種であり、競争構造が良い：
1）多種の微量元素注射液は2020年3月に発売が許可され、現在、同社のこの製品は国産独占で、中国にも他の企業が上場申告段階にあることはない。2021年にはすでに23の省級行政区域の落札/ネット接続を完了し、カバー病院は100社を超え、販売収入は約0.55億元で、今後3年間で倍増式の成長が見込まれている。
2）注射用マルチビタミン（12）は2020年末に国家医療保険の通常カタログに入り、2020年までに数年間製品の価格が引き下げられ、この製品の販売が下落し、今後3年間で30%前後の複合成長が見込まれている。
3）会社の小児多種類ビタミン注射液（13）は中国初の模倣品であり、国産独占製品でもあり、2018年に発売が許可され、輸入同類製品は中国で発売されておらず、他の中国企業も上場を申告していない。2021年の同製品の売上高は約0.3億元で、すでに26の省級行政区域の落札/ネット接続を完了し、病院を100軒近くカバーし、今後3年間で倍増式の成長が見込まれている。
投資提案：
会社は中国の腸外栄養薬のトップ企業として、アミノ酸、ビタミン、電解質、微量元素などのアップグレード製品を全麺的に配置し、市場競争において優位な地位にあり、協同効菓を形成し、会社の今後3年間の収入と利益は高速成長を維持している。会社の20222024年の営業収入はそれぞれ14.33/19.45/25.42億元で、20222024年のEPSはそれぞれ0.33/0.46/0.64元で、2022年6月8日の10.14元/株の終値に対応して、PEはそれぞれ31/22/16倍である。初めて上書きし、会社に「購入」評価を与えます。
リスクのヒント
核心製品の医療保険の値下げリスク、新製品の普及が予想されていないリスク、収集リスク
