\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 633 Great Wall Motor Company Limited(601633) )
会社の公告： Great Wall Motor Company Limited(601633) 5月の生産ロットはそれぞれ8428880062台を実現し、前年同期よりそれぞれ+4.12%/-7.94%、前月比はそれぞれ+52.46%/+48.88%だった。ブランド別に見ると、ホーバーブランドの5月の生産量は43780台で、同リング比はそれぞれ-14.08%/+43.32%で、販売台数は41748台で、同リング比はそれぞれ-22.47%/+43.34%だった。WEYブランドの5月の生産量は2431台で、同環状比はそれぞれ-17.31%/+15.76%、販売台数は2520台で、同環状比はそれぞれ-16.31%/+9.90%だった。長城ピックアップの5月の生産量は19608台で、同リング比はそれぞれ+10.94%/+47.47%で、販売台数は17008台で、同リング比はそれぞれ-16.70%/+28.79%だった。欧拉ブランドの5月の生産量は10600台で、同環比はそれぞれ+21.45%/+235.97%で、販売台数は10768台で、同環比はそれぞれ+19.36%/+248.70%だった。タンクブランドの5月の生産量は7869台で、同環状比はそれぞれ+30.89%/+27.23%で、販売台数は8018台で、同環状比はそれぞれ+31.66%/+32.20%だった。
操業再開と生産再開は順調に推進され、欧拉/戦車ブランドの表現は比較的に良い。1）全体的に見ると、上海と週辺地域の物流とサプライチェーンの状況が好転したため、 Great Wall Motor Company Limited(601633) 5月の生産量は前月比50%以上上昇した。2022年1~5月の累計卸売台数は42.5万台で、前年同期比-15.56%で、そのうち戦車の累計販売台数は4.02万台で、前年同期比+51.15%で、前年同期比の伸び率が最も高かった。2）ブランド別に見ると、すべてのブランドの生産ロットの前月比はマイナスからプラスに転じた。疫病の影響を最も深刻に受けたオーロラは急速に回復し、5月の生産ロットはリング比で残りのブランドよりはるかに優れている。戦車の生産ロットは前年同期比上昇を維持し、戦車500が発売された後、累計2500台を超えた。ホーバーH 6の単月販売台数は20088台。3）販売構造を見ると、新エネルギー製品の5月の販売台数は11637台で、販売台数の割合は14.53%に回復し、販売台数の同環比はそれぞれ+22.52%/+200.70%だった。15万元以上の高価値車種の販売比は14.9%に達し、知能化車種の割合は82.9%に達した。4）輸出の同環比成長幅はグループ全体より高い。5月の輸出台数は12317台で、同比はそれぞれ+22.20%/+59.28%だった。
新車の発売が続き、技術が絶えず推進されている：1）オランバレーは5月20日にオンライン前売りを開始し、401 km/500 km航続の4バージョンを発表し、前売り価格は19.3-22.3万元だった。2）ホーバー大犬追猟版は6月6日に発売され、指導価格は14.89-16.79万元で、1.5 T/2.0 Tエンジンの3つの配置を発表した。3）コーヒー知能はアップグレードを迎え、次世代の新しい電子電気アーキテクチャGEEP 4.0は2022年に正式に発売され、率先して電動/ハイブリッドモデルに搭載され、傘下の全係モデルに続々と拡大する。
5月 Great Wall Motor Company Limited(601633) 小幅な在庫補充：私たちの自己建設在庫システムによると、5月 Great Wall Motor Company Limited(601633) 全体企業在庫は+4226台（4月比）、ハーバー/WEY/長城ピカ/オラ/戦車の5月企業在庫はそれぞれ+2032/-89/+2600/-1680/-149台です。
利益予測と投資評価：私たちは＊ Great Wall Motor Company Limited(601633) 20222024年の帰母純利益を89/147195億元（元は83/135182億元）に上方修正し、EPSに対応するのはそれぞれ0.96/1.58/2.11元で、PEに対応するのは39/24/18倍である。 Great Wall Motor Company Limited(601633) 「購入」の評価を維持します。
リスクの提示：チップ不足の回復は予想を下回った；疫病コントロールが予想を下回る
