\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 705 Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) )
イベント：会社はMORPHYRICHARDSLIMITEDと「了解覚書」に署名した。MorphyRichards（以下「摩飛」と略称する）ブランドの中国商標使用権の授権経営問題を解決するために、会社はMORPHYRICHARDSLIMITED（以下「MR」と略称する）と2022年6月7日に「了解覚書」を締結し、主な内容は以下の通りである：1）会社はMR中国の商標所有権を買収する予定である；2）会社はMRの一部の海外関連資産を購入し、アイルランド、ニュージーランド、オーストラリア地区と、ブランドの授権または流通の形式で摩飛と業務提携する予定です。現在、今回の取引はまだ初歩的な計画段階にあり、具体的な取引案などの詳細はさらに論証協議を待たなければならない。
会社はイギリスの中高級小家電ブランドの摩飛の全国独占代理店であり、摩飛は会社の国内販売の主な成長に貢献している。摩飛ブランドはイギリスのハイエンド創意小家電ブランドで、1959年に設立された。Statistaによると、2021年の摩飛ブランドはイギリスの小家電販売台数の5.1%を占め、中高級シェアがさらに高いと予想されている（BusinessStandardサイトによると、2014年の摩飛ブランドのイギリスの中高級小家電市場シェアは25%）。その中で、摩飛アイロンと台所の小型電気製品の表現が優れており、Statistaによると、2021年のイギリスの販売市場はそれぞれ21.7%/11.6%を占めている。今回の取引前、会社と摩飛の協力方式は主にブランド授権モデルで、会社は摩飛の全国独占代理で、長期授権契約を締結した（最近の更新は2017年11月で、会社は摩飛と10年授権契約を締結した）。会社の年報によりますと、2021年の摩飛の収入は16億6000万元で、前年同期比10%（同期間の国内販売の伸び率より9%）増加し、国内販売（32億9000万元）の主な増加（同期間の国内販売の収入より50.5%）に貢献したということです。
今回の買収は、会社のOEM&自社ブランド業務のバランスを加速させるとともに、会社の多ブランド、地域をまたぐ運営のために管理経験を蓄積することが期待されています。1）会社のOEM&自社ブランド業務のバランスを加速させることが期待されている：会社投資家の調査発表によると、会社の長期外販：国内販売収入の目標は70%：30%、2021年のこの割合は78%：22%である。今回の買収で、摩飛ブランドの収入はさらに増加する見込みで、会社のOEM業務と自社ブランド業務のバランスを加速させる見込みだ。2）会社の多ブランド、地域を超えた運営のために管理経験を蓄積する：会社の自社ブランドは多ブランド運営モデルを採用し、その中で中国の摩飛ブランドの表現は最も明るい。会社の投資家の調査発表によると、摩飛の生産と中国の代理販売は完全に会社の自主運営があり、チームも社内で育成されている。「製品マネージャ」（市場ニーズを洞察する）+「コンテンツマネージャ」（新しいチャネル運営に対する理解）を通じて、会社は摩飛ブランドを市場に推進することに成功した。以上の素質と結びつけて、会社が長年にわたって世界の各ブランドの代理店として働いてきた経験を重ねて、私たちは会社が比較的に強い中国外の小家電需要の洞察基礎とルート運営能力を備えており、アイルランド、ニュージーランド、オーストラリア地区での摩飛ブランドの販売を順調に推進するのに有利であると考えています。
利益予測と投資提案。今回の買収は社内販売競争力をさらに強化し、OEM業務と自社ブランド業務のバランスのとれた発展を加速させると考えています。会社の202224年の帰母純利益はそれぞれ9.92/11.46/13.21億元で、同じ25.2%/15.5%/15.3%増加し、「増持」の格付けを維持すると予想されている。
リスクの提示：今回の取引の着地が予想に及ばない、外販景気の下落、マクロ経済の弱さ、新品の開拓が予想に及ばないなど
