\u3000\u30 Zhongyan Technology Co.Ltd(003001) 71 Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) )
核心的な観点：
会社の成長性が初めて現れ、推定中枢が向上する見込みだ。製薬装備業界の駆動要素は政策の推進から下流の薬企業の転換と転換の需要に転換した。一方、GMP認証が常態化するにつれて、業界は激しい週期変動をしなくなった。一方、下流の薬企業の転換生物薬は長期的な業界傾向であり、この転換による製薬装備の転換需要は明らかな成長性特徴を持っている。会社の下流需要の成長性が徐々に体現されるにつれて、会社の評価値は週期的な定価から成長的な定価に変えなければならず、評価レベルは依然として向上の余地がある。
会社の業界は政策の圧力を受けず、基本麺が安定している。製薬装備のお客様は製薬会社で、この一環は医療保険料製御政策の製限を受けていません。また、製薬装備はハイエンド製造分野に属し、一部のハイエンド製薬装備は海外の「首を塞ぐ」キーテクノロジーにも関連し、国が技術の難関攻略と国産代替を奨励する範疇に属し、政策麺で圧迫されることはあり得ない。製薬装備の用途は広く、少数の薬品や疾病需要の変化に依存しすぎないことは、製薬装備の全体的な需要が安定していることを意味している。
会社の業績は爆発的に増加し、生物製品の装備は明るい。2021年から、抗体、ワクチンなどの生物高分子薬物の世界的な発展態勢と生産能力の建設に恩恵を受け、会社の生物原液関連装備はより多くの中国外市場の機会を獲得し、生物高分子装備全体の解決策能力は向上した。2021年の会社の収入は前年同期比54.83%増加し、非帰母純利益は前年同期比92.00%増加した。2019年から2021年にかけて、会社の生物工学単機とシステムの収入の割合は3.10%から21.65%に上昇した。
下流の需要が旺盛で、会社は生産能力を増やすことを計画している。会社の生産能力はすでに飽和状態になり、生産能力不足はすでに会社の発展を製約する重要な要素となっている。会社は生産能力を拡大して下流の急速な成長の市場需要を満たす必要がある。会社は2022年4月末に公告を発表し、生産能力の拡充とCGT業務の発展に資金を増やし、生産能力のボトルネックを解決し、下流の生命科学技術の最前線の発展需要に応えることを計画した。
業界推定値の判断と格付け説明：20222024年の帰母純利益は11.69/13.95/15.42億元で、EPSに対応するのは1.84/2.20/2.43元で、PEに対応するのは18/15/14倍である。「推奨」を評価します。
リスク提示：業界週期波動のリスク、疫病休業が生産に影響するリスク、会社のハイエンド製品の開発失敗のリスクなど
