\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 633 Great Wall Motor Company Limited(601633) )
5月の生産と販売は急速に修復され、それぞれ前年同期比+4.1%と-7.9%で、正常な月次生産と販売レベルに近づいている。会社は2022年5月の生産販売速報を発表し、5月の同月の自動車生産は84288台で、前年同期比+4.1%、前月比+52.5%だった。自動車の販売台数は80062台で、前年同期比-7.9%、前月比+48.9%だった。1-5月の会社の生産販売台数はそれぞれ425478台と417339台を完成し、前年同期よりそれぞれ-15.6%と-19.4%で、1-4月よりそれぞれ+3.8 pctと+2.3 pct増加した。吉林、深セン、上海などの長江デルタ都市の疫病の影響を受けて、会社の4月の生産と販売はすべて大きな衝撃を受けて、5月の生産と販売の修復は比較的に速くて、欧拉、戦車のブランドは大幅なプラス成長を実現して、ホーバー、WEYと長城のピックアップトラックの下落幅も大幅に縮小しました。さらに喜ばしいことに、会社の生産量はすでに正の成長を実現し、疫病前の正常なレベルにほぼ回復した。私たちは、供給製約の解消、各種補助金の刺激による需要の増加に伴い、会社の6月の販売台数はさらに上昇し、前年同期比でプラス成長または推定率を実現する見込みだと判断しました。
ホーバーブランドの生産販売はそれぞれ-14.1%と-22.5%で、下落幅は大幅に狭くなり、消費政策の刺激を促して6月に明らかに向上した。5月の会社のホーバーブランドの生産販売台数はそれぞれ43780台と41748台で、前年同期比はそれぞれ-14.1%と-22.5%で、前月比はすべて+43.3%だった。1-5月のホーバーブランドの生産販売はそれぞれ242810台と237629台を完成し、前年同期よりそれぞれ-25.2%と-28.3%で、1-4月よりそれぞれ+2.1 pctと+1.1 pct増加した。今月のホーバーブランドの生産販売は依然として下落しているが、5月末に中央、地方政府、各大手自動車企業が続々と自動車消費を刺激する政策を打ち出したことにより、6月にはこのブランドの販売台数が明らかに向上する見込みだと判断した。
WEYブランドの生産販売はそれぞれ-17.3%と-16.3%で、下落幅はやや狭く、補助金政策の刺激で6月には上昇した。5月のWEYブランドの販売台数はそれぞれ2431台と2520台で、前年同期比はそれぞれ-17.3%と-16.3%で、前月比はそれぞれ+15.8%と+9.9%だった。1-5月のWEYブランドの生産販売はそれぞれ19035台と19098台を完成し、前年同期比+8.2%と+4.5%で、1-4月よりそれぞれ-5.1 pctと-4.1 pct増加した。自動車消費を刺激する政策のこのブランドに対する促進作用は6月に体現され始め、前年同期比の成長率は概ね好転する見込みだ。
長城ピックアップの生産販売はそれぞれ+10.9%と-16.7%で、生産販売の違いが拡大し、供給製約が解除された。5月の長城ピックアップの販売台数はそれぞれ19608台と17008台で、前年同期比+10.9%と-16.7%で、前月比はそれぞれ+47.5%と+28.8%だった。1-5月の長城ピックアップの生産販売台数はそれぞれ76019台と73166台を完成し、前年同期比-19.2%と-26.8%で、1-4月よりそれぞれ+7.0 pctと+2.6 pct増加した。会社の自動車生産量はプラス成長を実現し、供給製約はほぼ解除され、6月の販売台数の伸び率は好転する見込みだ。
欧拉ブランドの生産販売はそれぞれ+214.5%と+19.4%で、前月比と前年比はいずれも大幅な増加を実現した。5月の会社のオーロラブランドの販売台数はそれぞれ10600台と10768台で、前年同月比+214.5%と+19.4%で、前月比はそれぞれ+236.0%と+248.7%だった。1-5月の欧拉ブランドの生産販売はそれぞれ47409台と47610台を完成し、前年同期比+15.2%と+14.0%で、1-4月より増加率はそれぞれ+17.8 pctと+17.5 pctだった。新エネルギー自動車需要の急速な成長に恩恵を受け、このブランドの生産と販売の伸び率は持続的に高い成長を維持する見込みだ。
戦車ブランドの生産販売はそれぞれ+30.9%と+31.7%で、成長率は先月より加速した。5月の会社の戦車ブランドの生産販売台数はそれぞれ7869台と8018台で、前年同期よりそれぞれ+30.9%と+31.7%で、前月比はそれぞれ+27.2%と+32.2%だった。1-5月の戦車ブランドの生産販売はそれぞれ40205台と39836台を完成し、前年同期比+51.2%と+53.7%で、1-4月よりそれぞれ-5.9 pctと-6.8 pct増加した。
利益予測、評価分析、投資提案。20222024年の親会社の純利益は77.5/108.0/129.1億元で、前年同期比15.2%/39.4%/19.5%増加し、EPSに対応するのは0.84/1.17/1.40元で、PEは44.5/32.0/26.7倍と予想されている。私たちは「購入-A」の投資格付けを維持しています。
リスク提示：疫病の繰り返しの影響は予想を超え、新製品の販売量は予想を下回った。
