\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 016 Shandong Bailong Chuangyuan Bio-Tech Co.Ltd(605016) )
Shandong Bailong Chuangyuan Bio-Tech Co.Ltd(605016) は中国の機能糖製品の種類が完備している生産企業であり、中国初の可溶性食物繊維耐性デキストリンの生産メーカーでもある。会社の主要な製品は食物繊維シリーズ、益生元シリーズ、健康甘味料シリーズなどを含み、2021年末までの収入はそれぞれ44.77%、36.51%、12.7%を占めている。会社の製品は中国市場をカバーするほか、アメリカ、カナダ、ロシア、韓国などの国にも販売され、輸出は55.5%を占めている。現在、会社の下流ブランドの顧客にはクエNutrition、Halo Top、One Brands、General Mills、ワハハ、農夫山泉、蒙牛、伊利などの中国以外の大中型有名企業が含まれている。
現在の生産能力の高付加価値転換は、粗金利が著しく上昇している。会社は益生元と食物繊維の世界の主要な生産メーカーである。生産能力が製限されているため、会社は一部の益生元の生産能力とその他のデンプン糖の生産能力をより付加価値の高い食物繊維シリーズと健康甘味料シリーズの製品を製御する。22 Q 1社の粗利益率は40.06%で、前月比12.25%上昇した。将来、同社は3万トンの可溶性食物繊維プロジェクトと2万トンの機能糖乾燥プロジェクトを生産し、収入と粗利益率は依然として向上の余地がある。
会社は中国のアロケトン糖生産の先導企業である。会社は2019年に新製品の健康甘味料-アロケトン糖を発売し、この製品は2019年に顧客の初歩的な認可を取得し、2020年に数量化販売を取得した。下流の需要の爆発を受けて、2021年の会社の健康甘味料製品の営業収入は829955万元で、前年同期比751.2%増加した。現在、アロドン糖はまだ産業化の前期にあり、生産販売量は比較的に低く、会社はその後1.5万トンの結晶糖の生産能力を追加し、会社の総合市場競争能力と市場占有率を強化する。
会社は自主革新に立脚し、革新発展を堅持している。2021年末現在、会社はすでに50件の発明特許と1件の実用新案特許を獲得し、同時に高品質抵抗性デキストリン生産技術などの主要製品の核心生産技術を持っている。会社はリードする技術研究開発の実力によって、60種類以上の益生元と食物繊維製品を提供した上で、お客様の製品に対する需要によってさらに研究開発を行うことができ、お客様の製品に対する特殊な指標に対する要求を満たすことができます。2020年、会社のカスタマイズ販売金額の割合は7.05%だった。
会社のマーケティングネットワークは健全で、お客様の粘性が大きい。10年以上の発展を経て、会社はすでに全国と世界の主要市場をカバーする販売ネットワークを構築し、顧客資源が豊富である。また、下流のお客様は自分の製品の食感と関連指標の統一性を保証するため、製品の成形後にサプライヤーを交換するのが難しいため、お客様の粘性が大きい。
投資提案：当社の22-24年の売上高は8.47億元/14.04億元/18.89億元で、前年同期比29.7%/65.7%/34.5%増加し、帰母純利益は2.34億元/4.12億元/5.76億元で、前年同期比124.1%/76%/39.8%増加し、EPSはそれぞれ1.85、3.25、4.54で、対応PEはそれぞれ20.43、11.61、8.3であると予想している。会社がアロドン糖業界のリーダーとして、著しい先発優勢を持っていることを考慮して、同時に会社は既存の生産能力に対して高付加価値の転換を行って、すべて会社の利益の増加に新しい支持を提供します。そのため、会社の現在の推定値は合理的な区間にあり、初めてカバーし、「購入」評価を与えると考えています。
リスク提示：浸透率が予想に及ばず、原材料価格が上昇し、生産能力建設が予想に及ばず、食品安全、競争激化リスク。
