\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 633 Great Wall Motor Company Limited(601633) )
疫病後、急速に修復され、5月の販売量は8万を突破し、オーロラ、戦車ブランドの同輪比の増加幅は著しい。
2022年6月8日、 Great Wall Motor Company Limited(601633) 5月の生産販売速報を発表し、5月に販売台数は80062台で、前年同期比-7.94%、前月比+48.88%を実現した。5月の生産台数は84228台で、前年同期比+4.12%、前月比+52.46%だった。2022年1~5月の累計販売台数は417339台で、前年同期比-19.36%だった。具体的には、5つのサブブランドの5月の販売台数は前月比で改善された。その中で、欧拉ブランドの同環比は大幅に改善され、戦車ブランドの同環比の伸び率はいずれも30%を超えた。ホーバーブランドの5月の販売台数は41748台で、前年同期比-22.47%、前月比+43.34%で、その中でホーバーH 6の単月販売台数は2.01万台に達した。WEYブランドの5月の販売台数は2520台で、前年同期比-16.31%、前月比+9.9%だった。長城ピカの5月の販売台数は17008台で、前年同期比-16.7%、前月比28.79%だった。オーロラブランドの5月の販売台数は10768台で、前年同月比+199.36%、前月比+248.7%だった。戦車ブランドの5月の販売台数は8018台で、前年同期比+31.66%、前月比+32.2%に達し、そのうち、戦車500は発売以来、累計2500台を超えた。
上海地区の疫病状況が基本的に回復するにつれて、上海と週辺地区の物流とサプライチェーンの状況は好転した。5月の販売量はすでに会社の生産能力が着実に回復していることを反映しており、後続の生産能力は坂を登り続け、疫病の衝撃を受けた後、会社はサプライチェーンの靭性管理を強化し、ブラックスワン事件の対応能力を向上させることが期待されており、6月の販売量は持続的に増加し、疫病前のレベルに回復することが期待されている。
下半期に多くの新車が発表され、製品構造と技術のアップグレードを加速させ、利益構造を持続的に改善した。
下半期、会社の新しい車種が続々と発表される。オランブランドが計画している3種類の猫係新車のうち、バレエ猫は5月20日に前売りを開始し、401 km/500 kmの航続距離を4つのバージョンで発売した。6月6日、ホーバー大犬追猟版が発売され、新車はホーバー大犬のモデルチェンジで、外形的にはより粗野で、硬派SUVに接近し、1.5 T/2.0 Tの2種類の動力モデルを提供し、価格は14.89-16.79万元だった。戦車300新版、戦車700、WEYブランドの円夢、サロン機の甲龍も22年に発売される見込みだ。電子電気機器のアーキテクチャについては、GEEP 4.0が2022年に発表され、ハイブリッドと純電気自動車を率先して搭載し、その後、全係車種に拡大するとともに、GEEP 5.0の研究開発が開始され、全車100%SOAを実現し、2024年に製品の着地を実現する計画だ。
2022年5月、会社の15万元以上の車種の販売比率は14.9%に達し、レモン、タンク、コーヒー知能の3つの技術ブランドに基づく車種の販売比率は64.1%に達し、知能化車種の比は82.9%に達した。当社は利益構造の改善、知能化レベルの向上に絶えず邁進し、販売量と利益の維持を同時に発展目標とし、「高価値、知能化」に着実に転換していると考えています。下半期の新車の備蓄は豊富で、製品構造のさらなる改善に役立ち、新車の放量後の会社の収入と利益は持続的に改善される見込みだ。
購入税の減免と新エネルギー自動車の農村政策に積極的に対応し、下半期の販売台数はさらに向上する見込みだ。
5月31日、財政部、税務総局は乗用車購入税の減免細則を発表し、今回の車種のカバー範囲は1.6 Lから2.0 Lに引き上げられ、ホーバー、WEY、戦車の多くの車種が減免範囲に組み入れられる。同時に、会社も積極的に対応し、ホーバーブランドのすべての車種は購入税の半減を実行し、ホーバーH 6国の潮版購入税はすべて免除された。WEYブランドのモカDHT-PHEV、マキアートDHT-PHEVなどの車種は購入税を全額免除されます。私たちの統計によると、 Great Wall Motor Company Limited(601633) の約70%の販売車種は今回の購入税減免政策に恩恵を受けることができ、1.6 L-2.0 Lの増量空間は販売車種の約20%を占めている。新エネルギー自動車の農村への進出については、欧拉好猫、欧拉好猫GTが新エネルギー自動車の農村活動車種リストに組み入れられている。5月に欧拉ブランドの販売量は逆勢して高く増加し、私たちは欧拉ブランドが迅速に回復し+政策の利益がよく、下半期の販売量は加速的に回復する見込みがあり、会社は2つの新政から恩恵を受け、下半期の全体の販売量は期待できると考えています。
投資提案：会社の22 Q 1販売量と純利益率の状況に基づいて、チップ不足と原材料価格の上昇要素を考慮して、会社の疫病後の生産販売の修復状況、及び後続車種の計画を考慮して、私たちは会社の22-24年の純利益を83.87億元、110.03億元146.02億元と予測している。22~24年のPE対応は39.28倍、29.94倍、22.56倍だった。
リスク提示：会社の新車納入量は予想に及ばず、新エネルギー自動車の浸透率の増加は予想に及ばず、チップや動力電池などの部品供給が不安定で、原材料価格の大幅な拡大、疫病の影響による車両販売、新製品の発売は予想に及ばない。
