\u3000\u30 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 25 Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) )
投資のポイント
公告の要点： Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) 5月の生産量は155232台で、同環状比はそれぞれ-6.25%/+37.81%である。販売台数は15102台で、同環比はそれぞれ-18.09%/+30.55%だった。長安自主（重慶長安+合肥長安）の生産量は88651台で、同環状比はそれぞれ+9.81%/+51.35%、販売台数は82124台で、同環状比はそれぞれ-13.14%/+34.51%だった。長安フォードの5月の生産量は15087台で、同環比はそれぞれ-13.71%/+64.01%、販売台数は13168台で、同環比はそれぞれ-32.40%/+9.57%だった。
5月に長江デルタ地域の疫病予防とコントロールが好転し、操業再開と生産再開が順調で、グループ卸売は前年同期比+30.55%だった。1）5月の販売台数は業界レベルをやや下回った。乗連会の初歩的な統計によると、5月の全国乗用車メーカーの卸売台数は159.1万台で、前年同期比-1.3%、前月比+67.8%、グループの5月の卸売台数は15.1万台で、前年同期比-18.09%、前月比+30.55%で、増加率は業界を下回った。その中で、長安自主環比は+34.51%、長安フォード環比は+9.57%である。2）累計で見ると、長安自主卸売は長安フォードよりやや優れている。乗聯会のデータによると、2022年1~5月の卸売台数は累計798.1万台で、前年同期比-3.8%だった。 Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) の販売台数は累計91.83万台で、前年同期比-10.65%で、その中で長安自主累計卸売は74.09万台で、前年同期比-11.24%で、その中の新エネルギーの販売台数は6.67万台で、前年同期比+140.92%だった。長安フォードは累計8.55万台を卸し、前年同期比-13.87%だった。3）長安自主海外市場の表現が優れている。2022年1~5月の自主ブランドの海外累計販売台数は8.22万台で、前年同期比+57.07%だった。
新車種については、1）長安深藍SL 03：長安深藍ブランドの初製品である長安深藍SL 03純電動版（内部コードC 385）が5月30日に発表され、リン酸鉄リチウムと三元リチウム電池の2種類の動力タイプを提供し、それぞれ160 kwと190 kwの最大出力に対応し、航続距離は700 km以上である。2）長安LUMIN：純電気小型車に位置し、155210/301 kmの3種類の航続バージョンを含み、6月10日に発売される予定です。車体の長さと幅は優勢を備えている：LUMINの縦横の高さは32701701545 mmで、ホイールベースは1980 mmで、五菱MINIEVの車体の長さと幅より優勢で、ホイールベースは少し小さい。安全配置が高い：全係に双安全エアバッグ、高感度衝突センサーとバック車映像、バック車レーダーを標準装備し、同級車を超える配置をする。
5月 Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) 全体在庫増加：私たちの自己建設在庫システムによると、5月に長安の全体企業在庫は+4130台（4月より）、5月に長安の自主企業の当月在庫は+6527台（4月より）；長安フォード企業の当月在庫は+332台（4月比）。
利益予測と投資格付け：政策が端末消費を刺激することを考慮し、供給端チップの不足が徐々に改善され、下半期の需給は引き続き強くなる見込みである。私たちは Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) 20222024年の帰母純利益予想を引き上げ、76.31/79.25/90.49億元から86.34/95.96/11.66億元に引き上げ、EPSはそれぞれ1.13/1.26/1.45元で、PEに対応する推定値は13/12/10倍である。 Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) の将来の業績が新たな改善を迎えることを考慮して、「購入」の評価を維持します。
リスクの提示：疫病のコントロールは予想を下回った；乗用車需要の回復は予想を下回った。
